Taxa de câmbio flutuante do rublo - o que isso significa? O que ameaça a taxa de câmbio flutuante do rublo?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

A taxa de câmbio flutuante do rublo é uma recusa completa das autoridades estatais da Federação Russa do processo de regular a moeda nacional em relação às moedas de outros estados do mundo. A direção do movimento da taxa de câmbio é formada exclusivamente com base nas leis de mercado de oferta e demanda. No momento, apenas alguns países praticam com sucesso esse formato de política em relação às suas notas. Um regime econômico mais comum é uma taxa de câmbio regulamentada.

Especificidades da taxa de câmbio flutuante do rublo e da fixa

A transição para uma taxa de câmbio flutuante do rublo significa parar o uso de um corredor de moeda única, dentro do qual o valor da moeda nacional varia dentro de limites claramente definidos. Ao atingir o limite superior ou inferior, as autoridades monetárias acionarão suas forças, que são enviadas para estabilizar a taxa de câmbio. A intervenção na maioria dos casos ocorre no formato de intervenções. As transações do tipo conversão com a moeda nacional e os sinais de reserva são implementadas ativamente no mercado aberto.

AntesDesde a adoção da taxa flutuante no acordo de Bretton Woods em 1944, o sistema de taxa de câmbio fixa determinava as obrigações dos bancos centrais, que fixavam independentemente a taxa de sua moeda, de assumir total responsabilidade pela mudança de moeda estrangeira de acordo com as regras aceitas. citações.

Desvantagens de um sistema de taxa fixa

As taxas de câmbio flutuantes foram legalizadas em 1944 depois que as desvantagens óbvias de uma taxa fixa foram notadas. A principal desvantagem são as fronteiras rígidas em termos de desenvolvimento da economia interna do estado e a estrutura rígida para entrar na arena mundial. A segunda deficiência óbvia da política é o viés das cotações em relação umas às outras. Isso tem uma conexão direta com as especificidades do desenvolvimento individual de cada estado. Assim, um país pode enfrentar graves dificuldades econômicas, enquanto outro será caracterizado por uma saúde financeira forte e robusta. Tal desequilíbrio levará ao fato de que um país próspero enfrentará uma série de problemas devido a uma situação desfavorável no território de outro estado.

Desvantagens das taxas flutuantes

Por sua vez, o sistema de taxas flutuantes, que elimina completamente todas as desvantagens descritas, também é caracterizado por uma série de desvantagens. Vale a pena mencionar a alta volatilidade do mercado, que muitos traders rapidamente transformaram em uma vantagem e na base de seus ganhos. As fortes oscilações das taxas de câmbio têm impacto negativo apenas nas operações de exportação-importação domercado.

Taxa de câmbio flutuante na Rússia

Pela primeira vez desde 1999, um regime monetário regulamentado foi iniciado no território da Rússia. A decisão foi tomada em conexão com a inadimplência que ocorreu em 1998. Após eventos desfavoráveis na sociedade, o governo da Federação Russa conseguiu eliminar o impacto negativo da economia externa no setor financeiro nacional. Já em 2005, foi introduzido um conceito como uma cesta de duas moedas, na qual foi usado um conjunto de dólar e euro. Abriu amplas perspectivas para regular a moeda do país. Depois que o rublo foi atrelado às duas unidades monetárias mais poderosas do mundo, o foco na economia dos EUA foi instantaneamente enfraquecido.

Até 2009, as autoridades governamentais intervieram ativamente nas cotações do mercado de câmbio apenas na situação em que o valor da unidade monetária começou a se mover ativamente em direção à fronteira do corredor. Após a crise global em 2008, a regra foi abolida. O governo pode intervir ativamente na movimentação das cotações, independentemente de estarem dentro ou fora do corredor.

Uma viagem à história

Pela primeira vez em 2005, o vice-presidente do Banco Central da Federação Russa Ulyukaev falou sobre a transição da Rússia para uma taxa de câmbio flutuante. Ele propôs mudar para esse tipo de política entre 2010 e 2015. Naquela época, a justificativa para a mudança de política foi explicada pela necessidade de enfraquecer o rublo devido a um forte aumento nas receitas de exportação. A decisão foi considerada em condições econômicas completamente atípicas para o momento atual. Estes são a estabilidade financeira, o alto custo do petróleo, a estabilidade da taxa de câmbio e um balanço de pagamentos favorável.

Por que o programa de taxa flutuante falhou?

A taxa de câmbio flutuante do rublo é um programa sério para a transformação da economia, que vem sendo preparado ativamente desde 2012. Sua implementação foi provisoriamente agendada para o início de 2015. Devido à situação que mudou em relação a 2005: a pressão das sanções, a queda do custo do “ouro negro”, a recessão na economia, o efeito das ações do governo acabou sendo o oposto. O rublo enfraqueceu em relação ao dólar e mostrou volatilidade sem precedentes. Em um momento em que apenas a política ativa do Banco Central da Rússia poderia melhorar a situação, ele, pelo contrário, decidiu se retirar e aderiu ativamente à sua posição. É problemático dizer o que a taxa de câmbio flutuante do rublo significa para a Rússia, uma vez que o efeito de sua introdução não foi alcançado.

Câmbio flutuante e instabilidade econômica

A taxa de câmbio flutuante do rublo é a política financeira do estado, que é inaceitável para ser aplicada em uma economia instável. Isso se deve ao fato de que esse padrão de comportamento do governo só aumenta o risco de instabilidade cambial. Um fato interessante é que o conselho dos melhores "especialistas mundiais" que assessoram o governo do estado é muito diferente hoje. Em particular, de acordo com o representante do Banco de Investimento, o regime de taxa flutuante é absolutamenteinaceitável em relação às severas sanções impostas ao Estado com uma dívida externa corporativa suficientemente grande do Estado. Um especialista financeiro faz uma previsão confiante sobre a instabilidade do estado, tanto financeira quanto de preços. Andrei Belousov, que ocupa o cargo de assistente do presidente, declara publicamente que, apesar da introdução de uma taxa de câmbio flutuante, o país ainda não está preparado o suficiente para isso. Os temores estão relacionados ao fato de que a volatilidade da unidade monetária pode levar a uma desestabilização completa das transações de comércio exterior, como resultado da incapacidade de cumprir obrigações decorrentes de contratos previamente celebrados.

Uma analogia vem sendo feita desde 1993, quando em meados da primavera, devido à queda do rublo, a maioria das grandes empresas do país foi obrigada a rescindir contratos de longo prazo, incorrendo em perdas muito significativas. Como a prática mundial tem mostrado, a taxa de câmbio flutuante do rublo é uma política monetária que pode se manifestar efetivamente apenas em estados onde a economia está se desenvolvendo em um ritmo ativo e a indústria está em seu auge. Nesse caso, o principal item de exportação deve pertencer à produção.

Taxa flutuante ao redor do mundo

O regime de câmbio flutuante é estabelecido em apenas 34% dos países do mundo. O indicador inclui 65 países, dos quais 29 praticam câmbio flutuante com intervenções em casos raros, e 36 países praticam a formação da taxa de câmbio nacional com base apenas na formação do mercado de oferta e demanda. A taxa flutuante absoluta da moeda nacional é um fenômenoque foi totalmente implementado em 17 países da União Europeia. Os restantes 13 países têm uma participação de 70% da indústria nas exportações. Apenas o México e a Noruega foram incluídos na lista de estados que praticam a livre flutuação da moeda nacional e se especializam na produção de petróleo. O curso também é praticado ativamente pelos parceiros estratégicos da Rússia. São eles a Turquia, o Brasil e a Índia. Esses estados têm intervenções cambiais muito brandas do Banco Central. A taxa de câmbio flutuante do rublo, cujas consequências já começaram a se manifestar ativamente, não é eficaz, pois a Rússia não tende a ter um mercado desenvolvido para garantir riscos cambiais. Os países exportadores de petróleo com uma especialização têm taxas de câmbio diferentes, principalmente estáveis e fixas.

Para Posições

Ao olhar para o que um rublo flutuante significa para a Rússia, vale dizer que a situação simplesmente não se sustenta. O Banco Central não cumpre suas obrigações perante a lei, como resultado, as cotações percorrem uma distância significativa todos os dias. A vantagem para a estrutura financeira é que ela não precisa gastar suas reservas de ouro jogando com especuladores. O que é esquecido é o fato de que os especuladores prosperam mesmo em um ambiente altamente volátil. O lugar de player de mercado mais influente representado pelo Banco Central já foi ocupado por grandes especialistas em divisas, que detêm 72% do fluxo de caixa. O que ameaça a taxa de câmbio flutuante do rublo para o país e sua população no futuro, é muito problemático dizer, porque tudo depende em maior medida da ação ou omissão do Banco Central.

Ideias erradas

O significado da taxa de câmbio flutuante do rublo e quão útil é para a Rússia é dito em instituições de ensino superior, apesar de todas as informações fornecidas serem errôneas. Um dos livros didáticos de economia traz os seguintes dados: “Uma taxa de câmbio flutuante diante de um déficit na balança de pagamentos do país será comparada a um déficit, o que inegavelmente levará a uma redução na entrada de dólares no território do Estado. O valor da moeda nacional será sistematicamente reduzido, como resultado - uma diminuição no custo dos bens domésticos, sua popularização no mercado interno e um aumento nas exportações. Além disso, o crescimento das exportações aumentará a entrada de dólares e a demanda por moeda estrangeira cairá, o rublo aumentará”. Até certo ponto, isso é correto, mas ao considerar essa questão, deve-se levar em consideração que a regra é relevante para estados fornecedores de bens, cujo custo é formado exclusivamente pelos custos do mercado interno. Será mais fácil explicar o que ameaça o câmbio flutuante do rublo, já que 72% das exportações do estado são de petróleo e gás, e o custo dos transportadores de energia é formado exclusivamente no mercado internacional. Como resultado, a “livre flutuação do rublo” não pode levar nem a um aumento da moeda nacional nem a um aumento das exportações. Para canalizar os benefícios desta política monetária a seu favor, a Rússia deveria ter diversificado as exportações por gama de produtos, e não por países parceiros, o que agora está sendo feito ativamente sob o pretexto de diversificação.

O que esperar no futuro?

Taxa de câmbio flutuante do rublo,cujas consequências ainda são desconhecidas, abre oportunidades para o Banco Central em termos de intervenção. Ao mesmo tempo, as normas do FMI afirmam claramente que o Banco Central tem o direito de realizar intervenções não mais de 3 vezes em 6 meses, enquanto sua duração não deve exceder 3 dias. Por uma regulamentação estrita, a estabilidade da moeda nacional será mantida ao mínimo.

O Banco Central da Rússia está aplicando ativamente mudanças nas taxas de juros para regular a oferta de dinheiro. O fortalecimento da moeda é realizado pela redução de sua quantidade, o que leva à formação de altos riscos de liquidez e dificulta o crescimento econômico do estado. Os créditos estão crescendo, tornando-se uma fonte inacessível de investimento para os setores econômicos. Considerando a questão do que significa a taxa de câmbio flutuante do rublo, podemos dizer com segurança que o fenômeno, de fato, assim como a própria depreciação da taxa de câmbio, são consequências da política do Banco Central. As consequências são s altos cambiais no mercado e um sentimento especulativo agressivo.