WACC é uma medida do custo de capital. Custo do Capital WACC: Exemplos e Fórmula de Cálculo

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

A moderna economia de mercado contribui para a formação do valor patrimonial de qualquer organização. Este indicador é criado sob a influência de vários fluxos de caixa. No curso de suas atividades, a empresa utiliza capital próprio e emprestado. Todos esses fluxos de caixa são despejados nos fundos da organização, formam sua propriedade.

WACC é uma medida do valor de cada fonte individual de financiamento para as operações de uma empresa. Isso garante a execução normal dos ciclos tecnológicos. Controlar o custo das fontes de capital permite aumentar os lucros. Portanto, esse importante coeficiente é necessariamente considerado pelos analistas. A essência do método apresentado será discutida mais adiante.

Informações gerais

O custo médio ponderado de capital (WACC) é um indicador que foi considerado pela primeira vez por analistas em meados do século passado. Foi introduzido em uso por economistas famosos como Miller e Modigliani. Foram eles que se propuseram a considerar o custo médio ponderado de capital. Este indicadorainda é definido como o preço de cada ação dos fundos da organização.

Para avaliar cada fonte de financiamento, é descontado. Dessa forma, calcula-se o nível de lucratividade e, em seguida, a lucratividade do negócio. Ao mesmo tempo, é determinado o valor mínimo de pagamento ao investidor pela utilização de seus recursos financeiros no curso das atividades da organização.

O escopo do WACC da empresa é determinado na avaliação da estrutura de capital. Seu custo não é o mesmo para cada categoria. É por isso que o preço de cada fonte de financiamento é determinado separadamente. O retorno também é calculado para cada categoria individual de capital. A diferença entre esses indicadores e o custo de atraí-los permite determinar a quantidade de fluxo de caixa. O resultado é descontado.

Fontes financeiras

O WACC de custo de capital, cujos exemplos e fórmula de cálculo serão apresentados a seguir, requer o entendimento da organização do financiamento das atividades da empresa. A propriedade gerida pela organização é apresentada no lado ativo do balanço. Os fundos que formaram esses fundos (matérias-primas, equipamentos, imóveis, etc.) estão indicados no passivo. Esses dois lados da balança são sempre iguais. Se este não for o caso, há erros nas demonstrações financeiras.

Em primeiro lugar, a empresa utiliza fontes próprias. Esses fundos são formados na fase de criação da organização. Nos anos subsequentes de trabalho, isso inclui parte do lucro (chamadonão alocado).

Muitas empresas utilizam capital de terceiros. Em muitos casos isso faz sentido. Neste caso, o modelo de balanço pode ficar assim:

0, 9 + 0, 1=1, onde 0, 9 - patrimônio líquido, 0, 1 - fundos de empréstimo.

Cada categoria apresentada é considerada separadamente, determinando seu valor. Isso permite otimizar a estrutura do saldo.

Cálculo

Como já mencionado, o WACC é uma medida do retorno médio do capital. Para determiná-lo, é usada uma fórmula geralmente aceita. No caso mais simples, o método de cálculo é o seguinte:

WACC=DsSs + DzSz, onde Ds e Dz são a porcentagem de capital próprio e de dívida na estrutura geral, Cs e Cs são o valor de mercado dos recursos de capital e crédito.

Para levar em conta o imposto de renda, você deve complementar a fórmula acima:

WACC=DsSs(1-NP) + DzSz, onde NP é o imposto de renda.

Esta fórmula é mais utilizada por gerentes, analistas da organização. O custo médio ponderado é informativo, ao contrário do custo médio de capital.

Desconto

O indicador WACC depende da situação do mercado de capitais. Para poder correlacionar a situação real da empresa com as tendências existentes no ambiente de negócios, aplica-se uma taxa de desconto.

O uso de cada fonte para financiar o trabalho da empresaassociados a determinados custos. Os acionistas recebem dividendos e os credores recebem juros. Este indicador pode ser expresso como um coeficiente ou em termos monetários. Na maioria das vezes, o custo das fontes de financiamento é apresentado em porcentagem.

O custo de um empréstimo bancário, por exemplo, será determinado pelos juros anuais. Esta é a taxa de desconto. Para o capital social, esse indicador será igual ao retorno exigido que os detentores de títulos esperam ao fornecer seus recursos temporariamente gratuitos para uso da empresa.

Custo de fontes próprias

WACC é um indicador que leva em consideração principalmente o custo de capital próprio. Toda organização tem. Os acionistas compram títulos investindo-os nas atividades de sua empresa. No final do período do relatório, eles querem obter lucro. Para isso, parte do lucro líquido após os impostos é distribuído entre os participantes. Outra parte é direcionada ao desenvolvimento da produção.

Quanto mais uma empresa paga dividendos, maior será o valor de mercado de suas ações. No entanto, ao não financiar recursos para seu próprio desenvolvimento, a organização corre o risco de ficar atrás de seus concorrentes no desenvolvimento tecnológico. Nesse caso, mesmo dividendos altos não aumentarão o valor das ações na bolsa de valores. Portanto, é importante determinar o valor ideal de financiamento para todos os fundos.

O custo das fontes domésticas é difícil de determinar. O desconto é realizado levando em consideração a rentabilidade esperada dos acionistas. Ela nãodeve ser menor que a média do setor.

Aspectos da análise

O custo de capital do WACC deve ser considerado em termos de índices de mercado ou de balanço. Caso a organização não negocie suas ações em bolsa, o indicador apresentado será calculado pelo segundo método. Para isso, são utilizados dados contábeis.

Se a organização formar capital próprio por meio de ações em livre comércio, é necessário considerar o indicador em termos de seu valor de mercado. Para isso, o analista leva em consideração os resultados das últimas cotações. O número de todas as ações em circulação é multiplicado por este valor. Este é o preço real dos títulos.

O mesmo princípio se aplica a todos os componentes do portfólio de uma instituição.

Exemplo

Para determinar o valor do indicador WACC, é necessário considerar a metodologia apresentada com um exemplo. Suponha que uma sociedade anônima atraiu fontes financeiras para seu trabalho por um total de 3,45 milhões de rublos. É necessário calcular o custo médio ponderado de capital. Para isso, mais alguns dados serão levados em consideração.

As próprias fontes financeiras da empresa são determinadas no valor de 2,5 milhões de rublos. Seu rendimento (de acordo com as cotações de mercado) é de 20%.

O credor forneceu à empresa seus fundos no valor de 0,95 milhão de rublos. A taxa de retorno exigida de seu investimento é de cerca de 18%. UsandoO custo médio ponderado de capital é de 0,19%.

Projeto de investimento

WACC é um indicador que permite calcular a estrutura de capital ideal para uma empresa. Os investidores procuram investir seus recursos livres nos projetos mais rentáveis e com o menor grau de risco. Por parte da empresa, financiar suas atividades exclusivamente com recursos próprios aumenta a estabilidade. No entanto, neste caso, a organização perde os benefícios do uso de fontes adicionais. Portanto, parte dos recursos emprestados deve ser utilizada pela empresa para um desenvolvimento estável.

O investidor avalia o custo médio ponderado de capital da empresa para determinar a adequação da contribuição. A empresa deve fornecer as condições mais aceitáveis para o credor. Se os indicadores de estabilidade se deterioraram na dinâmica, uma grande quantidade de dívida se acumulou, o investidor não concorda em financiar as atividades de tal organização. Portanto, a escolha da estrutura de capital ideal é um passo importante no planejamento estratégico e atual de qualquer empresa.

Todos os itens acima permitem concluir que o WACC é um indicador do custo médio ponderado das fontes financeiras. Em sua base, são tomadas decisões sobre a organização da estrutura de capital. Com a proporção ideal, você pode aumentar significativamente os lucros dos proprietários e investidores da empresa.