Produtos estruturais dos bancos

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

Para atrair clientes, os bancos criam muitos movimentos de marketing. Uma delas é investir em produtos estruturados. Eles estão posicionados como uma panacéia no mercado financeiro. Essas ferramentas são realmente lucrativas ou é apenas mais um esquema de pirâmide?

Essência

Produtos estruturados são ferramentas que devem proteger o investimento inicial e trazer lucro com o crescimento dos ativos. A singularidade do produto está na combinação de ferramentas que permitem limitar o risco dos investimentos.

Em condições de instabilidade financeira, é perigoso investir em moeda estrangeira devido a uma mudança brusca na taxa de câmbio, e é difícil investir no mercado de ações devido à alta volatilidade. A situação é ainda mais complicada pelo fato de que é necessário não apenas preservar, mas também aumentar o capital. A solução para o problema pode ser um investimento em produtos estruturados que combinem um alto grau de proteção patrimonial e a possibilidade de lucrar mais do que em um depósito.

Mercado de produtos estruturais inclui:

• depósitos;
• títulos;
• negocie"Forex";
• metais bancários;
• opções e futuros;
• fundos mútuos;
• investimento imobiliário, etc.

O produto estrutural é formado pela combinação de ativos com diferentes níveis de risco:

• depósitos e promoções;
• CB de empresas altamente confiáveis e novas;
• obrigações e opções;
• depósitos e seguro patrimonial, etc.

O índice é selecionado para que a renda dos ativos "seguros" cubra possíveis perdas.

Exemplo

O produto estruturado consiste em 90% do depósito com rendimento de 10% ao ano e 10% das ações de novas empresas com rendimento de 300%. Após a compra de um produto, três cenários são possíveis.

Se a ação falhar, os juros do depósito compensarão o investimento inicial. Um ano depois, o cliente receberá o mesmo valor que investiu, sem lucro, mas sem prejuízo. Se os investimentos no Banco Central chegarem aos 300% projetados, então o retorno total da carteira será de 40%. Se o investimento trouxer 2/3 do lucro planejado, a rentabilidade do produto será de 30%, etc. Ou seja, são as ações selecionadas que desempenham o papel principal, e os investimentos sem risco servem como seguro contra perdas.

Assuntos

Produtos estruturais no mercado financeiro são oferecidos por bancos, centrais de negociação e AMCs. Os produtos bancários são considerados os mais confiáveis. Na AMC, você pode pegar ativos para “todos os gostos”: dos conservadores aos mais arriscados. Os investimentos de carteira de centros de negociação são formados à custa de ativos de risco e super risco (por exemplo, moedas eopção).

A compra de um ativo é acompanhada da assinatura de um acordo entre o investidor e a empresa. Estipulou claramente o valor, prazo dos investimentos, lista de ativos, nível de risco e outros pontos relacionados à transferência de fundos.

Esquema de trabalho

Desejando preservar e aumentar os fundos temporariamente livres, os indivíduos recorrem a um banco ou empresa de investimentos e adquirem um produto estruturado. O intermediário investe parte dos recursos investidos em instrumentos financeiros confiáveis (letras, títulos, depósitos), e a segunda parte em um ativo vinculado à base (ações, moeda), mas menos volátil (ações do Sberbank, taxa de ouro, índice RTS, etc). O próprio cliente escolhe o ativo subjacente e o nível de risco, ou seja, a parcela dos investimentos que serão redirecionados para o mercado de ações. O cliente também regula de forma independente a taxa de participação (FC), ou seja, determina qual parte da renda futura ele receberá.

O prazo de investimento varia de vários meses a dois anos. Além disso, você pode segurar seus investimentos ou comprar uma carteira de investimentos com renda de cupom. No segundo caso, o cliente receberá um valor fixo de lucro todo mês, que não depende de mudanças no preço do ativo subjacente.

Tipos de produtos estruturados

Todas as ofertas de pacotes são divididas em dois grupos:

• Produtos sem risco garantem 100% de retorno sobre o capital. O maior risco é que, quando o investimento for devolvido, o investidor poderáreceber apenas o investimento inicial, que está sujeito a um pequeno grau de depreciação devido à inflação. O cliente paga apenas pela oportunidade de obter lucro se todos os ativos funcionarem.
• Produtos com risco limitado. A parte dos ativos é distribuída de forma a cobrir uma possível perda. O investidor só pode perder parte do capital. Em uma boa situação de mercado, o nível de ganhos pode chegar a 50% do investimento inicial.

Benefícios

• Produtos estruturais do Sberbank ou de qualquer outra instituição de crédito é um investimento passivo. O cliente não forma uma carteira de ativos de forma independente. O intermediário financeiro faz esse trabalho para ele.
• Não há necessidade de conhecimento e experiência com instrumentos financeiros.
• É possível ajustar o nível de perda dos investimentos e investir em ativos que não estão disponíveis em sua forma pura.
• As propriedades estruturais do produto são tais que comprar pelo menos um deles significa diversificar os investimentos.
• Com boa dinâmica de mercado, o investidor recebe um grande lucro com pouco risco.

Falhas

• Produtos financeiros estruturais são comercializados como complexos. Na verdade, esta é uma consulta paga sobre a colocação de fundos em vários ativos.
• Garantia de reembolso de 100% não pode ser fornecida nem mesmo pelos bancos. Todos os depósitos são segurados em DIA. A possibilidade de perda sempre existe. A única questão é o nível de risco. Este slogan de marketing é projetadoapenas para publicidade.
• Produtos estruturais de bancos, sobre os quais nenhum lucro é recebido, não são rentáveis. Isso significa que os juros dos depósitos foram usados para cobrir perdas de outros tipos de investimento. Se o cliente colocasse imediatamente o valor total dos fundos em um depósito bancário, ele teria recebido mais lucro do que com um produto único.
• Produtos estruturais são projetados para clientes ricos. As avaliações dos usuários confirmam isso. Entre no mercado financeiro com o valor de 10 mil rublos. não faz sentido.
• Os serviços de gestão de ativos são pagos. A comissão é cobrada independentemente de o investimento gerar renda ou não.
• Produtos combinados não são cobertos por garantias governamentais. Se o banco ou AMC falir, o investidor não poderá devolver seu investimento.
• Praticamente não há escolha de produtos exclusivos no mercado russo.
• O investidor não se torna o verdadeiro proprietário dos ativos, então ele não pode controlar o investimento.

Riscos ocultos

Produtos estruturados são combinações de ativos e derivativos. Eles são coletados e vendidos pelos bancos mundiais na forma de notas (títulos). Eles se asseguram emitindo posições opostas aos produtos estruturais. O banco sempre recebe uma comissão. Cada cliente individual, embora ganhando, mas em outros clientes que compraram um ativo mais arriscado. Em última análise, todos os clientes perdem dinheiro. Portanto, para aumentar a atratividade de novos produtos, seus riscos são “criptografados”. Sobre o que os bancos estão calados?

Notas de barreira

Se tudoas ações selecionadas manterão o preço acima do limite estabelecido, os detentores dos produtos combinados receberão de volta seu investimento e os rendimentos acordados. As notas começam a funcionar como títulos. Se um dos ativos selecionados diminuir de preço, o valor do investimento da carteira será igual à pior das ações. A probabilidade de uma queda no preço de pelo menos 1 em cada 3 ações é maior do que cada uma individualmente. Assim, a perda potencial excede significativamente a receita possível.

Autocall

Os investimentos em carteira são frequentemente vendidos com uma opção adicional. Qual é o significado de chamada automática? Se todas as ações subirem de preço, o cliente poderá comprar outra nota e o banqueiro receberá uma receita adicional. Quando o mercado sobe, uma vez por trimestre o banqueiro recebe um bônus, o cliente recebe um novo cupom. Isso acontece até que um dos Bancos Centrais atinja o limite estabelecido.

Outro exemplo é uma nota de crédito. O cliente receberá 100% do aumento do preço da ação e, em caso de queda, o reembolso de 100% do valor investido. É bom que um instrumento não muito volátil seja usado como ativo. Acontece que parte da nota, destinada à proteção do capital, está investida no índice cambial. Rendimento - 20%.

Rede de distribuição

O problema não são apenas os riscos. Os bancos não podem cobrir todo o mercado de uma só vez. Intermediários entram em jogo. Cada elo da cadeia "banco - distribuidor - gerente" ganha na revenda. A estrutura de produtos exclusivos é tal que o banco pode recalcular as condições para investir dinheiro a qualquer momento. Tudo depende do vendedor. Alguém vai vender um cupom com um investimento obrigatório99,5% do dinheiro, tendo recebido apenas 0,5%, e alguém poderá vender o produto em piores condições e obter 5% imediatamente. A diferença máxima pode ser de até 35%.

Os intermediários são mais propensos a vender produtos mais arriscados. Como resultado, as carteiras conservadoras estão cheias de notas de barreira, auto-call, e em um ano trazem uma perda de 80%. Durante esse tempo, os banqueiros conseguem receber 0,5% e mais 4 vezes 3% de comissão pela compra de uma nova nota.

Em uma nota que garante um retorno de 100% do investimento no índice de ações RTS, o banqueiro ganhará o dobro. Esse produto estruturado inclui uma opção de compra de dois anos (17%) sobre o índice, uma carteira de títulos ilíquidos que, no resgate, renderá 100% do capital inicial. O rendimento médio de mercado do título é de 18%, de toda a carteira - 62%. De tal transação, o banqueiro receberá 21%, os 79% restantes - o cliente.

Conclusão

Produtos estruturais não são um esquema de pirâmide. Se você usar essas ferramentas dentro do razoável, poderá fazer um bom negócio. O mesmo índice de ações em proteção de capital é apropriado se o risco de crédito for baixo. Mas a maioria dos produtos combinados perde em todos os aspectos apenas devido à inclusão de derivados neles. Além disso, ninguém cancelou a regra principal de negociação: o gerente da carteira obtém lucro junto com o cliente e o vendedor - no cliente.