Principais taxas em bancos russos. Taxa chave do Banco Central da Federação Russa

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

O crescimento econômico da maioria dos países do mundo depende da competência com que a política do Banco Central é conduzida. Uma das principais ferramentas utilizadas pelo Banco Central de diversos países é a taxa básica.

O Banco Central Russo não é exceção. Mas na prática de seu trabalho, ele introduziu esse termo há relativamente pouco tempo, substituindo-o por muitos anos pela frase "taxa de refinanciamento". A taxa básica torna-se um dos principais reguladores da economia do país, vira tema de discussão entre analistas do mercado financeiro. Há especialistas que o veem como uma ferramenta que, como nos países desenvolvidos, determina os principais vetores de regulação macroeconômica e permite estabelecer prioridades na gestão da economia do estado. É assim? O papel da taxa básica do Banco Central prescrito por especialistas é tão grande? Talvez esta seja uma figura completamente inútil, usada pelas autoridades apenas para justificar suas ações?

A taxa básica do Banco Central - o que é?

As taxas-chave são os valores que as principais instituições financeiras (na maioria das vezes bancos centrais estaduais) dos países determinam para empréstimos (depósitos) emitidos a bancos privados. Eles têm um tempo definidoações. Este instrumento financeiro permite ter um impacto direto na inflação, bem como na negociação da moeda nacional.

Se, por exemplo, a taxa básica do Banco Central da Federação Russa subir, então, segundo alguns economistas, o rublo pode subir de preço em relação ao dólar e ao euro, acompanhado por uma queda na inflação.

Diferenças da taxa de refinanciamento

No outono de 2013, muitos analistas notaram uma inovação na política do Banco Central da Rússia: a taxa de refinanciamento deixou de ser o principal indicador da estratégia desta instituição financeira. O Banco Central determinou que o indicador mais importante para a economia é a chamada taxa básica. Segundo ele, o Banco Central fornece liquidez por uma semana. A taxa de refinanciamento e a taxa básica não são as mesmas, mas a primeira não foi totalmente cancelada pelo Banco Central - continuará sendo utilizada até 2016.

Até então, seu valor se alinhará com o indicador do segundo. Analistas de alguns bancos acreditam que tal política do Banco Central é bastante natural: os leilões semanais de recompra são os mais populares no sistema financeiro do país, e são as taxas-chave que podem ajudar a determinar o preço real do dinheiro que o Banco Central lança no mercado. Enquanto a taxa de refinanciamento, os analistas acreditam, foi principalmente indicativa.

Regra de Taylor na economia russa

As taxas-chave constituem um modelo complexo de indicadores econômicos, funcionando de acordo com a chamada regraTaylor. A maioria dos Bancos Centrais de países estrangeiros são guiados por ela, formando taxas de juros. Existem três indicadores principais na fórmula de Taylor: inflação, crescimento econômico e, como tal, taxas. É bastante fácil calcular o valor ótimo de cada um deles, conhecendo os outros dois. Por exemplo, para o outono de 2013, uma taxa básica de 5,6-6,3% seria justa, com base no PIB e nas taxas de inflação na Rússia. Acontece que os banqueiros russos estão se aproximando dos padrões ocidentais para entender as leis da economia.

Taxas da Europa

As taxas-chave, conforme observado acima, são aplicadas na maioria dos sistemas bancários do mundo, inclusive na Europa. Seu valor atual é muito menor do que na Rússia - agora o BCE opera com valores inferiores a 1%. A regulamentação do Banco Central Europeu visa melhorar o estado atual da economia dos estados desta parte do mundo. O BCE é chamado a tomar decisões sobre assistência a instituições financeiras na Europa e na UE em particular.

Os especialistas observam que, em alguns casos, é possível aprovar taxas negativas - isso pode ter um efeito positivo nos empréstimos. Os bancos, tendo acesso a empréstimos baratos, poderão, por sua vez, facilitar o recebimento de dinheiro dos mutuários nacionais - cidadãos, organizações, o que acabará por ajudar a reduzir o desemprego e estimular o crescimento económico. Entre as consequências negativas da introdução de taxas negativas, destaca-se o seguinte: existe a possibilidade de que a rentabilidade real dos depósitos bancários dos cidadãos possa diminuir.

Taxa de chave na Rússia

A taxa chave do Banco Central da Federação Russa, assim como na Europa, é um dos instrumentos de influência na economia nacional. A prática da regulamentação bancária na Rússia conhece casos em que seu valor aumentou vários décimos de ponto de uma só vez. Por exemplo, no final de abril de 2014, o Conselho de Administração do Banco Central da Federação Russa decidiu aumentar a taxa básica de 7% para 7,5%. O Banco Central motivou esse passo pelo fato de as expectativas de inflação terem mudado. Se alguns meses antes sua meta era de cerca de 5% ao final de 2014, então, no momento do ajuste da taxa básica, as expectativas do Banco Central tornaram-se um pouco mais pessimistas.

O Banco Central citou vários fatores para alterar suas previsões: a dinâmica do câmbio do rublo, bem como as condições desfavoráveis no cenário do comércio exterior para alguns grupos de bens. Analistas observam que o Banco Central pratica o chamado refinanciamento preferencial, quando empréstimos são emitidos para instituições financeiras a uma taxa inferior à taxa de juros do Banco Central da Federação Russa.

Argumentos para diminuir a taxa chave

As opiniões da comunidade de especialistas sobre a política do Banco Central da Rússia em relação às taxas-chave estão divididas. Há defensores da tese sobre a necessidade de baixar os valores deste instrumento financeiro regulatório. Seu principal argumento baseia-se no fato de que os riscos de desaceleração da economia do país são muito maiores do que os associados à inflação. Portanto, quando a taxa básica do Banco da Rússia aumenta, isso pode ter um impacto negativo na dinâmica do PIB. Especialmente desdepara reduzir seu valor, acreditam os especialistas, existem condições significativas. Em primeiro lugar, dizem os analistas, se a inflação ultrapassar os valores esperados, não será muito - podemos esperar que até o final do ano seja de 6-6,5%. Em retrospecto histórico, esses números são absolutamente normais para a economia russa. Alguns atores da arena política propõem uma abordagem radical da interação entre o governo e o Banco Central: por meio de um tipo especial de contas. Recentemente, tal minuta foi submetida à Duma do Estado e, segundo ela, uma instrução está sendo encaminhada ao Banco Central: a taxa básica não pode exceder 1%. Segundo os idealizadores deste projeto de lei, os valores atuais não permitem que as organizações tomem empréstimos acessíveis, como é o caso de muitos países desenvolvidos.

Argumentos para aumentar a taxa chave

Existem representantes do ponto de vista oposto na comunidade de especialistas - eles acreditam que a taxa básica de juros deve subir. Na opinião deles, não se deve esperar um efeito positivo da disponibilidade de empréstimos, pois uma taxa de juros baixa estaria, na realidade, disponível apenas para grandes empresas. As médias e pequenas empresas poderiam, na melhor das hipóteses, contar com valores de 6-8%. Esse estado de coisas, acreditam os especialistas, se deve aos riscos que as organizações de pequena escala carregam. Além disso, analistas ress altam que, para o Banco Central, a taxa básica é uma ferramenta para influenciar a inflação, e sua queda pode significar uma liberação de preços, deixando-os fora de controle.

Previsões para a taxa básica do Banco Central da Federação Russa

Muitos economistas acreditam que o Banco Central da Rússia ainda reduzirá a taxa básica. É provável que essa tendência se torne perceptível no segundo semestre de 2014 – a menos, é claro, que ocorram problemas repentinos na economia. As autoridades esperam que a inflação desacelere um pouco (e esse fator é um dos principais no processo de determinação dos valores das taxas-chave pelo Banco Central), a taxa de câmbio do rublo se estabilize e a demanda por depósitos no moeda nacional aumentará. Além disso, é importante esperar uma boa colheita de grãos.

Assim, acreditam os especialistas, a atual política do Banco Central é bem mais rigorosa do que o mercado objetivamente exige. Alguns analistas acreditam que as declarações do Banco Central de que as taxas devem ser elevadas podem ser apenas uma tentativa de conter a inflação por meio de rumores. Na realidade, o Banco Central não tem motivos para esperar um aumento nos preços, mas pelo contrário, eles serão corrigidos para baixo. Nesse sentido, de acordo com especialistas otimistas, a taxa básica para 2014 não sofrerá flutuações ascendentes significativas: é muito mais provável que o Banco Central da Rússia prefira baixá-la.

Fator Político

Alguns analistas do setor bancário observam que as ações do Banco Central podem ser influenciadas pelo fator das relações da Rússia com outros estados. No caso de uma situação desfavorável na arena da política externa, o rublo pode enfraquecer e o capital será retirado do país. A inflação vai aumentar. Mas se a relativa estabilidade permanecer nas relações internacionais (um dos principais critérios será a não intervenção da Rússia nos assuntos da Ucrânia), então há todas as razões para esperar que a taxa básica do Banco Central permaneça em seus valores atuais.

Os analistas acreditam que isso deve ser facilitado, em sua opinião, pela tradicional desaceleração da inflação nos meses de verão. Eles esperam que o Banco Central, vendo que os preços não estão subindo, não faça movimentos bruscos em termos de regulação da taxa básica. Ao mesmo tempo, defensores dessa visão ress altam que o Banco Central ainda precisa baixar a taxa, pelo menos para o patamar de 5,5%. Embora a longo prazo.