2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38
No início de outubro de 2013, estatísticas decepcionantes e ao mesmo tempo alarmantes sobre a dinâmica dos empréstimos externos da Rússia apareceram no site do Banco Central Russo. Olhando para os números que descrevem o estado da dívida externa da Rússia, 2013 promete ser outro recorde histórico. De acordo com dados preliminares, em 1º de outubro, o montante total de empréstimos bateu um recorde e totalizou aproximadamente US$ 719,6 bilhões. Esse valor é mais de 13% superior ao mesmo indicador no final de 2012. Ao mesmo tempo, o Banco Central prevê uma saída de capital da Federação Russa no nível de 62 bilhões este ano, o que parece um pouco mais otimista em relação à estimativa anterior (67 bilhões), e será discutido em nosso artigo.
Relação de indicadores
Selevando em conta a quantidade impressionante de reservas cambiais atuais (cerca de US$ 515 bilhões), pode parecer que o problema da dívida externa da Rússia está um pouco inflado. De fato, a parcela das obrigações do governo no valor total dos empréstimos é relativamente pequena e equivale a US$ 63,3 bilhões (8,8%). Em 1º de outubro, o valor do PIB totalizou 48 trilhões 869,325 bilhões de rublos, que na taxa de câmbio atual de 32,2663 rublos / dólar. corresponde a US$ 1.514,56 bilhões. Um cálculo simples da relação entre os passivos reais do governo e o volume do produto interno bruto leva a um resultado de aproximadamente 4,2%. Trata-se de um número muito baixo e, desse ponto de vista, se compararmos a dívida externa da Rússia com a situação dos Estados Unidos, onde o país está ameaçado de inadimplência técnica, parece não haver motivo desnecessário para preocupação. No entanto, vamos ver o que os analistas pensam sobre isso.
Avaliação por especialistas
Alexander Morozov, economista-chefe do HSBC para a CEI e Rússia, foca no baixo superávit da conta corrente no terceiro trimestre (+$29,500 bilhões). Para o mesmo período de 2012, esse valor foi o dobro (+61,5 bilhões de dólares). E se considerarmos o terceiro trimestre separadamente, os números parecem ainda mais deprimentes: apenas US$ 1,1 bilhão, o que é cinco vezes menos do que no mesmo período do ano passado. Com as saídas líquidas de capital ainda modestas, um superávit baixo é uma má notícia. Além disso, A. Morozov acredita que este indicador provavelmente será revisado pararebaixamentos. Por sua vez, Daria Zhelannova, deputada. Diretor do departamento analítico da Alpari, comentando sobre a atual dívida externa da Rússia, lembra a diferença nos métodos de cálculo da dívida do Banco Central e do Ministério das Finanças. Este último leva em conta apenas as obrigações soberanas do país, e neste caso não há com o que se preocupar ainda. Mas o Banco Central, além da dívida do governo, também corrige as dívidas de empresas e bancos.
E aqui a situação já começa a inspirar medo. Até agora, de acordo com o especialista, está surgindo o seguinte quadro: a dívida externa total da Rússia está crescendo gradualmente, enquanto o tamanho da reserva permanece no mesmo nível. Até agora, não há riscos particulares. No entanto, se os preços mundiais do gás e do petróleo caírem acentuadamente, isso fará com que o rublo caia automaticamente. Nesse caso, é improvável que as autoridades consigam evitar a desvalorização, e nat. a moeda pode cair para 40 rublos/dólar.
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