Avaliação da atratividade de investimento de um empreendimento: conceitos básicos, métodos, princípios, formas de melhorar

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

Os investimentos em produção são a espinha dorsal de qualquer empreendimento. Grandes investimentos de capital permitirão criar ou atualizar a base material e técnica existente, substituir ativos fixos físicos ou obsoletos, aumentar o volume de atividades, dominar novos tipos de produtos, expandir mercados de vendas etc. Mas como garantir que potenciais investidores decidam investir seu dinheiro no desenvolvimento de uma determinada empresa? Para isso, eles precisam mostrar a estabilidade da organização, sua confiabilidade, competitividade e lucratividade. Para tanto, são calculados indicadores de atratividade de investimento do empreendimento.

Conceito Básico

O que se entende por atratividade do investimento? Este conceito é um conjunto de vários indicadores do plano financeiro e económico. Com a ajuda deles, determina-se o nível de posicionamento da empresa no mercado,é prevista a avaliação do ambiente externo e o potencial do resultado final.

Em geral, a atratividade dos projetos de investimento é influenciada por um grande número de fatores. Além de valores qualitativos e quantitativos (econômicos, políticos, jurídicos, sociais/) há também o posicionamento interno do empreendimento no ambiente de mercado, bem como uma avaliação qualitativa de seu potencial financeiro e técnico. Todo esse modelo junto permite determinar o resultado final.

A atratividade do investimento de uma empresa não pode ser dissociada do desenvolvimento do setor em que atua. É por isso que não é possível dar uma definição exata deste conceito. Afinal, cada setor da economia nacional possui seu próprio conjunto de propriedades, o que permite avaliar a atratividade de investimento de um empreendimento.

Para que serve? Com o auxílio da avaliação, o investidor consegue avaliar a rentabilidade de seus investimentos no projeto. Segundo especialistas, quem vai aportar capital para o desenvolvimento da empresa não deve esquecer que suas atividades estão atreladas às indústrias e regiões do país. E as condições que se desenvolvem na produção dependem em grande parte disso. É por isso que a atratividade dos investimentos é determinada em vários níveis ao mesmo tempo. Isto é:

• nível micro - a avaliação é calculada com base nos indicadores de uma determinada empresa;
• meso-level - considera-se toda a região em que a empresa está localizada;
• nível macro -a questão está sendo estudada em nível nacional.

Atratividade do empreendimento para investimento

Este conceito representa um certo conjunto de uma grande variedade de características que mostram o quão lucrativo é para uma pessoa com capital investir no desenvolvimento de uma empresa.

Se considerarmos brevemente os indicadores para avaliar a atratividade de investimento de uma empresa, a primeira coisa a se atentar é o fator que indica a presença de uma renda estável que a empresa recebe por um período de tempo significativo. Hoje, muitas empresas procuram levantar capital adicional. Não surpreendentemente, há uma concorrência bastante acirrada nesta área. Para atrair os recursos necessários, será necessário desenvolver um projeto que permita a um potencial investidor prever sua renda após a conclusão da operação.

O desenvolvimento de um relatório que permita avaliar a atratividade de investimento de um empreendimento é realizado com a inclusão de diversos indicadores financeiros. Tal documento permite que você veja todas as nuances da empresa.

Para avaliar a atratividade de investimento de um empreendimento de acordo com o balanço compilado pelo departamento de contabilidade, são calculados:

1. Liquidez. O valor deste indicador indica a rapidez com que os ativos da empresa (se necessário) podem ser transformados em dinheiro.
2. Propriedade. Este indicador reflete a participação dos ativos não circulantes e circulantes no total de ativos da empresa.
3. Atividade empresarial. CálculoEste indicador irá caracterizar os processos financeiros da empresa, dos quais seu lucro depende principalmente.
4. Vício financeiro. Sua definição mostrará o quanto a empresa necessita de fontes externas de financiamento e se consegue realizar suas atividades sem obter recursos adicionais.
5. Rentabilidade geral. É um reflexo da eficácia da organização no uso de suas oportunidades de plano financeiro disponíveis.

Entre os indicadores de atratividade de investimento do empreendimento está também:

• Disponibilidade de recursos.
• Headcount.
• Rentabilidade dos produtos acabados.
• O nível de utilização da capacidade de produção.
• Depreciação do ativo imobilizado.
• Disponibilidade de produção e ativos fixos, etc.

O principal critério para a tomada de decisão com base na avaliação da atratividade do investimento de um empreendimento é o nível de risco do projeto, bem como suas consequências. O cálculo de tal indicador é feito após esclarecer a categoria de possíveis consequências. Neste caso, todos os riscos existentes podem ser expressos da seguinte forma:

• diminuição da renda;
• alteração das condições do mercado;
• competição crescente;
• mudanças na política de preços;
• perda de liquidez;
• padrão, etc.

Análise do projeto

Negócios de investimento apresentam diferenças significativas em relação ao modelo de negócios padrão. É baseado no conceito de aninhamentocapital sem participação direta no trabalho operacional da empresa. Nesse sentido, é urgente uma análise criteriosa da atratividade de investimento do empreendimento. Isso permitirá que você tome a decisão certa usando os dados disponíveis e aplicando habilidades analíticas.

Em geral, a análise da atratividade de investimento de um empreendimento envolve o trabalho nas seguintes áreas:

1. Estudando as condições básicas da empresa. Ao mesmo tempo, fatores políticos e macroeconômicos são considerados.
2. Estudo das condições de mercado existentes no ramo de atividade da empresa.
3. Revisão dos aspectos técnicos do empreendimento. Nesse sentido, a disponibilidade energética e o nível tecnológico da empresa, seu aprovisionamento de recursos e logística estão sujeitos a análise.
4. Estudo dos indicadores que caracterizam as atividades financeiras da empresa. Os dados obtidos ajudarão a entender se a empresa é capaz de gerar fluxos financeiros positivos.
5. Análise das capacidades organizacionais disponíveis para o objeto de investimento. Neste caso, considera-se a qualidade dos recursos humanos, bem como a capacidade dos gestores em tomar decisões adequadas e oportunas.
6. Consideração do componente informacional do negócio. Neste caso, deve-se estudar se a empresa possui propriedade intelectual, bem como sua integração no espaço de informação interestadual.
7. Estudando segurança patrimonial. É importante para um investidor entender como uma empresacapaz de resistir a fatores sociais, financeiros e econômicos adversos.

A identificação da avaliação da atratividade de investimento de uma empresa em operação inclui a utilização de um ou mais métodos, com base nos quais é realizada uma análise, permitindo a tomada de decisão sobre a alocação de capital.

Métodos de coleta de dados

As abordagens para avaliar a atratividade do investimento de uma empresa podem ser muito diferentes. Isso se deve principalmente ao fato de que hoje o conteúdo desta categoria ainda não foi totalmente explorado e não foi desenvolvida uma metodologia unificada de análise dos riscos de investir capital em uma empresa, com base na qual foi possível dar uma descrição inequívoca do estado atual das coisas.

Técnicas desenvolvidas por especialistas utilizam diversos indicadores. Além disso, cada um deles interpreta o resultado à sua maneira.

Vamos considerar os métodos usados na prática para avaliar a atratividade de investimento de uma empresa.

Abordagem regulatória. Características Importantes

A análise e avaliação da atratividade do investimento de uma empresa são muitas vezes efetuadas com base em cálculos efetuados de acordo com documentos adotados a nível legislativo. Assim, recomendações metodológicas especialmente criadas para esta área têm sido amplamente utilizadas. Eles foram adotados de acordo com a ordem do FSFR da Rússia de 23 de janeiro de 2001. É usado para avaliar a condição financeira e a atratividade do investimento de uma empresa Decreto do governo datado25 de junho de 2003 Este documento aprovou as regras para a realização de análise financeira por um gerente de arbitragem.

Nas fontes acima, você encontra os principais indicadores que servem para avaliar a atratividade financeira e de investimentos do empreendimento. Entre eles: atividade empresarial e liquidez, eficiência na utilização de capital de giro, etc.

No entanto, esses indicadores são capazes de caracterizar a atratividade de investimento da empresa apenas dentro do quadro estreito da abordagem tradicional de sua avaliação. Além disso, os valores recomendados por esses documentos regulatórios são aplicados durante o processo de falência. Como tal, eles são bastante difíceis de usar diretamente para determinar a atratividade de uma empresa para os detentores de capital.

Fluxos de caixa descontados

Este método de avaliação da atratividade de investimento de uma empresa baseia-se na determinação do valor da empresa. Para isso, é feita uma previsão de fluxo de caixa que indicará a rentabilidade de suas atividades futuras.

O período de cálculo dos indicadores ao usar este método é de 3 a 5 anos. Ao fazer isso, várias previsões de fluxo de caixa são feitas. Eles são calculados até certo ponto e no período pós-previsão. Tanto isso, como outros indicadores resultam na data da realização de uma estimativa ao custo atual da empresa. Tudo isso é feito descontando-os à taxa que reflete o risco associado ao recebimento do fluxo financeiro. Como resultado, o valor atual da empresa será formado. Este indicador permitiráconclusão final sobre a atratividade do projeto para investimento de capital.

Ao utilizar este método, a pesquisa deve começar com uma análise de receitas, outras despesas e receitas, bem como o lucro líquido do empreendimento. Os valores obtidos indicarão a dinâmica de crescimento desses indicadores absolutos, que são utilizados na elaboração das demonstrações financeiras. Em seguida, é construída uma previsão de médio prazo. Nesse caso, a avaliação da atratividade do investimento de uma empresa em operação inclui uma suposição sobre sua dinâmica de crescimento. A partir daí, os fluxos de caixa previstos e reais são descontados a uma taxa que reflete a situação atual. Em outras palavras, eles levam ao valor atual da empresa. Tudo isso permite que o investidor descubra seu real valor e determine o potencial.

No entanto, segundo alguns especialistas, o método de determinação dos fluxos financeiros descontados não é totalmente correto. Afinal, quando aplicado, os indicadores do período de previsão são calculados com uma transferência mecânica da tendência existente na dinâmica de desenvolvimento do empreendimento. As suposições feitas são puramente subjetivas. É por isso que não há garantia de que não haverá erros nos cálculos.

Análise de fatores de influências internas e externas

Ao aplicar esta técnica, identificam-se indicadores para avaliar a atratividade do investimento de um empreendimento em várias etapas interligadas. As etapas sucessivas de tal trabalho incluem:

1. Selecionaros fatores mais importantes (internos e externos) para atrair a atenção dos investidores. Este trabalho é feito usando o método Delphi.
2. Construindo um modelo multifatorial de regressão. Como resultado, fica claro o impacto que os fatores selecionados podem ter na atratividade de investimento do empreendimento.
3. Análise dos dados recebidos. Isso leva em consideração os fatores identificados e desenvolve recomendações específicas.

O método descrito é bastante eficaz na avaliação da atratividade de investimento de uma empresa. Afinal, a sua aplicação prevê uma abordagem integrada ao estudo das atividades da empresa e tendo em conta todos os fatores disponíveis de natureza interna e externa. No entanto, este método não pode ser chamado de ideal. De fato, durante a passagem da primeira e terceira etapas de seu exame é realizado com base em questionários e pesquisas. Isso torna o resultado final dependente de avaliações subjetivas, o que leva a uma diminuição em sua precisão.

Modelo de sete fatores

Ao aplicar esta técnica, o principal indicador para determinar a atratividade de um empreendimento para os investidores é o retorno sobre os ativos. A definição de tal critério deve-se ao facto de a actividade da empresa depender em grande medida do estado dos recursos de que dispõe, da sua composição e estrutura, qualidade e quantidade, permutabilidade e complementaridade, bem como das condições que asseguram a sua uso mais eficiente.

No modelo de sete fatores, o retorno sobre os ativos é comparado com o mesmoum indicador calculado a partir das vendas, bem como com a ciclicidade dos ativos circulantes, o índice de liquidez atual, passivos e recebíveis de curto prazo, a parcela de contas a pagar no valor do capital emprestado e a relação entre os ativos da organização e as dívidas da empresa em empréstimos.

A análise desses indicadores permite identificar o impacto desses fatores no resultado final. Um investidor, avaliando o retorno sobre os ativos, deve entender que quanto maior, mais eficientemente a empresa trabalha. E aqui é feita uma avaliação integral da atratividade do investimento do empreendimento. Para isso, multiplicam-se os índices de variação de todos os fatores identificados. O valor resultante determina o nível de atratividade do objeto para investimento.

Ao utilizar o modelo de sete fatores, é possível determinar matematicamente com precisão o indicador que se tornará o principal critério para a tomada de uma determinada decisão. No entanto, ele levará em consideração apenas os dados internos que indicam as atividades da empresa e examinará apenas o lado financeiro da questão.

Avaliação integral usando indicadores internos

Ao aplicar esta técnica, são utilizados fatores agrupados em cinco blocos. Todos eles são indicadores internos de desempenho da empresa, que afetam diretamente sua atratividade para os investidores. Entre eles:

• a eficiência com que os ativos fixos e circulantes (ativos tangíveis) são utilizados;
• estado das finanças;
• uso de recursos humanos;
• trabalhona direção do investimento;
• eficiência empresarial.

Considerando os indicadores de cada um desses blocos, um potencial investidor faz cálculos que se resumem a obter um indicador integral que possa indicar a atratividade de um empreendimento para investir capital. Tais cálculos consistem em duas etapas. O primeiro deles revela os valores padrão e de referência de todas as quantidades disponíveis, bem como seu peso no indicador complexo. Depois disso, levando em consideração todos os anos anteriores, é realizado o cálculo das funções potenciais.

O papel de um indicador complexo é desempenhado pelo cálculo das estimativas de classificação da atratividade de investimento das empresas. Este conceito implica uma indicação das posições do objeto analisado de acordo com a escala de indicadores existente. A pontuação de classificação é uma comparação de um sistema de dados que indica a eficácia do trabalho financeiro e econômico da empresa com um empreendimento aceito condicionalmente como padrão, cujos resultados são considerados os melhores na área de mercado estudada.

Ao final da etapa, os dados obtidos são reunidos e é feita uma avaliação abrangente para cada um dos blocos. O resultado da segunda etapa é o cálculo matemático da avaliação integral da atratividade de investimento do empreendimento.

Esta técnica tem objetividade. E esta é a sua clara vantagem. Além disso, a redução dos cálculos ao indicador final permite simplificar significativamente a interpretação dos resultados. Além disso, a pontuação dáoportunidade de comparar empresas com diferentes formas de propriedade.

Entre os aspectos negativos, especialistas destacam a utilização de indicadores de desempenho apenas internos da empresa, isolados das condições externas na aplicação da metodologia.

Avaliação abrangente

Este método consiste na análise de diversos fatores das atividades da empresa, que são seus componentes internos e externos. Quando aplicado, o resultado final é reduzido a um indicador integral, combinando três seções, a saber, geral, especial e controle. Considere as informações que cada um deles contém.

A seção geral contém uma avaliação da posição da empresa no mercado, sua reputação empresarial, a dependência de suas atividades de grandes compradores e fornecedores, o nível de gestão e a opinião dos acionistas. Também analisa a eficácia da empresa no futuro. A pontuação da atratividade de investimento do empreendimento é dada nas 5 primeiras etapas desse trabalho. O último passo é estudar a dinâmica dos indicadores da atividade financeira e econômica do objeto em que o dinheiro deve ser investido.

Uma seção especial discute as etapas de avaliação do empreendimento que o caracterizam:

• eficiência geral;
• proporcionalidade do crescimento econômico;
• atividade operacional, financeira, inovação e investimento;
• qualidade do lucro.

No primeiro estágio de desenvolvimento de uma seção especial, um modelo matricial dinâmico é construído. SuaOs elementos são índices desses indicadores que são os principais quando se considera as atividades da empresa. Todos eles estão agrupados em três grupos. Entre eles:

• inicial, indicando a quantidade de recursos utilizados;
• intermediário, que pode ser utilizado para caracterizar o processo de produção;
• final, determinando a qualidade do resultado do trabalho da empresa.

A segunda etapa do desenvolvimento de uma seção especial envolve a realização de uma análise situacional da proporcionalidade do ritmo que tem o crescimento dos principais indicadores de desempenho da empresa.

Na terceira etapa, são calculados os coeficientes de inovação-investimento, atividade financeira e operacional da empresa.

A quarta etapa consiste em avaliar a qualidade do lucro com base em indicadores de solvência e rentabilidade.

Após compilar as duas primeiras seções desta metodologia, são atribuídas as notas finais. No futuro, eles serão somados.

Na seção de controle da metodologia, o coeficiente final é calculado. É definido como a soma dos produtos dos pontos dados, bem como os coeficientes de ponderação. Com base no resultado, a conclusão final é feita.

Este método tem certas vantagens sobre outros métodos para avaliar a atratividade de investimento de uma empresa. Eles são concluídos em uma abordagem integrada à consideração do tema, abrangendo um grande número de coeficientes e indicadores, bem como reduzindo os resultados do trabalho a um valor integral.

A desvantagem da metodologia se manifesta emefeito existente do subjetivismo. Surge quando as avaliações de especialistas são feitas por especialistas. No entanto, tal desvantagem é compensada pela inclusão de um número significativo de indicadores econômicos relativos e absolutos na área analisada.

Capitalização

Como investir no seu negócio? Para isso, será necessário levar o desempenho da empresa a um patamar que atraia a atenção do capital.

Após a avaliação, as formas de aumentar a atratividade de investimentos do empreendimento e o crescimento de seus indicadores mais importantes podem ser realizadas da seguinte forma:

1. Aumentar o desempenho estável da empresa no setor de manufatura. A chave para o sucesso neste caso será o uso efetivo dos recursos que a empresa possui. Por exemplo, com cinco em cada dez máquinas trabalhando na oficina, a primeira se desgastará rapidamente e a segunda enferrujará com o tempo. Mas, ao mesmo tempo, os produtos fabricados pela empresa não devem ficar obsoletos no armazém. Deve ser enviado imediatamente para implementação. É por isso que o trabalho da empresa nesse sentido deve ser equilibrado com muita clareza.
2. Garantindo o sucesso comercial. Apenas empresas com bom desempenho podem se qualificar para o primeiro lugar nos rankings de popularidade e receber capital adicional.
3. Manter a estabilidade financeira. Para receber fundos adicionais para o desenvolvimento, será necessário ter indicadores de desempenho em nível suficiente. Neste caso, como podealcançar o aumento de grau desejado? As formas de aumentar a atratividade de investimentos do empreendimento e melhorar seu trabalho são reduzir o valor das dívidas existentes, bem como minimizar o custo de realização das atividades.
4. Organização adequada do trabalho da empresa. Para aumentar a atratividade do empreendimento para os investidores, será necessário considerar a viabilidade de ter determinados departamentos, bem como algumas unidades da estrutura de gestão. Com o aprimoramento da gestão, é possível obter uma utilização racional do tempo de trabalho pelos funcionários e, consequentemente, a atratividade da empresa para investir recursos financeiros adicionais.
5. Desenvolvimento de sistemas de incentivo aos funcionários. O sucesso da empresa depende em grande parte do humor com que os funcionários desempenham suas funções. Com prazer, eles trabalharão com o sistema de incentivos existente e a oportunidade de crescer na carreira, sabendo que receberão uma recompensa decente.
6. Introdução de tecnologias inovadoras. Atraem os investidores as empresas que oferecem ao mercado produtos de alta qualidade fabricados com tecnologias modernas. Para se tornar um deles, você precisará manter o equipamento no mais alto nível, além de contratar apenas especialistas altamente qualificados.