Carteira de investimentos: conceito, tipos, características de gestão

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2024-01-17 19:05

Quando falamos de investimento em carteira, a primeira coisa que vem à mente é a imagem de Wall Street, bolsa de valores, corretores gritando. No quadro deste artigo, vamos entender o que é este conceito ao nível profissional de um gestor e investidor. Então, o que é uma carteira de investimentos?

Conceito

Investimento em carteira é entendido como a aplicação de recursos financeiros e monetários na compra de valores mobiliários, quando se pretenda obter lucro sem o surgimento de direitos de controle das atividades do emissor.

Em outras palavras, a carteira de investimentos é uma combinação de ativos financeiros (ações e títulos) e reais do investidor (imóveis), que são uma forma de investimento.

Assim como seus componentes individuais, pode estar sujeito a análise estatística de avaliação de risco, retorno esperado e muito mais.

Investimentos em carteira são todas as transações envolvendo títulos de dívida ou ações que não são investimentos diretos. Os investimentos em carteira incluem títulos de capital (se não garantirem o controle efetivo sobre a empresa emissora), ações de fundos de investimento. Eles não sãoincluem transações como revenda (chamada de recompra) ou empréstimo de títulos.

Simplisticamente, investimento em carteira é uma operação de investidores para comprar ativos financeiros de um país (principalmente títulos) em outro país. Nesse caso, os investidores não assumem o controle ativo das instituições emissoras de valores mobiliários, mas ficam satisfeitos com a realização dos lucros. O lucro é gerado por diferenças nas taxas de câmbio ou flutuações nas taxas de juros, de modo que os investidores interessados em títulos geralmente baseiam suas decisões no rating de um determinado país.

O conjunto de pacotes de títulos inclui:

• compartilhamentos;
• contas;
• bonds;
• empréstimos obrigacionistas do estado e municípios.

Tipos

Existem vários tipos de carteiras de investimento. A tabela mostra os principais.

Tipo de carteira de investimentos	Característica
Carteira de ações	Estas são ações altamente estruturadas
Carteira equilibrada	Ações, títulos do tesouro e títulos de alto crescimento
Portfólio Seguro	Depósitos a prazo, títulos e títulos do tesouro
Portfólio de canais ativos	São instrumentos de dívida do tesouro, açõesempresas com fundos altamente estruturados e direitos de derivativos

Métodos de formação

Entre os muitos métodos de formação de portfólio, existem quatro opções principais, que são apresentadas na tabela abaixo.

Método de formação	Características do método
Método de posicionamento tático	Seu principal objetivo é garantir um nível de risco constante na carteira de investimentos no longo prazo
Método de alocação estratégica	É usado para tomar decisões de investimento de longo prazo
Método de distribuição segura	Envolve o ajuste da estrutura de capital para que o risco e o retorno esperado do investimento permaneçam in alterados
Método de distribuição de integração	Graças a este método, tanto as condições gerais dos investimentos individuais quanto seus objetivos podem ser avaliados

Composição do portfólio

A maioria das carteiras de investimentos tem a seguinte composição, conforme mostrado na tabela abaixo.

Element	Composição	Descrição
1	Sem risco	A renda é fixa e estável. A barra de rendimento é mínima
2	Risco	Fornecendo maiores retornos, ganhos máximos de capital. O rendimento supera a média do mercado

O equilíbrio entre essas duas partes permite alcançar os parâmetros necessários para combinar risco e lucratividade.

Fundamentos da operação da carteira

O principal objetivo de um portfólio é alcançar o equilíbrio ideal entre risco e recompensa. Para fazer isso, os investidores usam todo um arsenal de várias ferramentas (diversificação, seleção precisa). A tabela mostra opções para carteiras de investidores.

Opção	Característica
A renda é recebida como juros	Carteira de Renda
Diferença cambial cresce	Carteira de Crescimento

A regra básica da otimização é esta: se o retorno de um título é alto, então o risco é alto. Por outro lado, quando a renda é baixa, o risco também é menor. Isso determina o comportamento do investidor no mercado: conservador ou agressivo, o que faz parte da política de investimentos.

Variação agressiva	opção conservadora
A carteira de investimentos consiste em empresas de crescimento jovem	Rendimento estável com risco reduzido. Aposte em títulos de alta liquidez, mas de baixo rendimento, emitidos por empresas maduras e poderosas no mercado

A essência da gestão. Básico

A gestão da carteira de investimentos financeiros é um processo contínuo. Inclui a etapa de planejamento, execução e relato dos resultados alcançados. Este processo consiste em analisar as condições econômicas, definir as restrições e objetivos do cliente e alocar ativos.

Gestão de portfólio é a arte e a ciência de tomar decisões sobre estrutura e políticas de investimento, equilibrando retorno e risco.

Gestão de portfólio tem tudo a ver com identificar pontos fortes e fracos na escolha entre dívida e patrimônio, doméstico e internacional, crescimento e segurança, e as muitas outras compensações que vêm com a tentativa de maximizar os retornos para um determinado nível de risco.

O gerenciamento de portfólio pode ser passivo ou ativo, conforme mostrado na tabela abaixo.

Passiva	Ativo
Acompanha o índice de mercado, comumente referido como indexação	Investidor tentando maximizar retornos

Principais elementos do processo de gestão

O principal elemento da gestão é a distribuição dos ativos, que se baseia em sua estrutura de longo prazo. A distribuição dos ativos baseia-se no fato de que diferentes tipos de ativos não se movimentam de forma consistente, sendo alguns deles mais voláteis que outros. Um foco está sendo formado na otimização do perfil de risco /retorno do investidor. Isso é feito investindo em uma coleção de ativos que têm uma baixa correlação entre si. Os investidores com um perfil mais agressivo podem ponderar a sua carteira de investimentos para participações mais voláteis. E com um mais conservador, eles podem ponderar para investimentos mais estáveis.

A diversificação é um método muito comum usado na gestão de portfólio. É impossível prever consistentemente vencedores e perdedores. É necessário criar uma carteira de investimentos com ampla cobertura de ativos. A diversificação é a distribuição de risco e recompensa dentro de uma classe de ativos. Como é difícil saber quais ativos ou setores específicos podem ser os líderes, a diversificação busca capturar os retornos de todos os setores ao longo do tempo, mas com menor volatilidade a qualquer momento.

Rebalanceamento é uma técnica que é usada para trazer uma carteira de volta à sua alocação alvo original em intervalos anuais. O método é importante para manter uma estrutura de ativos que melhor reflita o perfil de risco/recompensa do investidor. Caso contrário, os movimentos do mercado podem expor a carteira de investimentos financeiros a maiores riscos ou oportunidades reduzidas de retorno. Por exemplo, um investimento que começa com 70% de ações e uma distribuição de renda fixa de 30% pode, como resultado do crescimento prolongado do mercado, passar para uma distribuição 80/20 que expõe o investidor a mais riscos do que ele pode suportar. O reequilíbrio envolve a venda de títulos combaixo valor e realocação de recursos para títulos de baixo valor.

Tipos de gestão de portfólio. O que são?

A gestão da carteira de investimentos envolve a tomada de decisão sobre a comparação ótima de investimentos com metas com risco de equilíbrio.

Vamos considerar os principais tipos com mais detalhes. A tabela abaixo mostra as características de cada um deles.

Tipo de gerenciamento de portfólio	Característica
Ativo	Gestão em que os gestores de carteiras estão ativamente envolvidos na negociação de valores mobiliários de forma a maximizar os retornos para o investidor
Passiva	Com essa gestão, os gestores se interessam por uma carteira fixa, que é criada de acordo com as tendências atuais do mercado
Gestão discricionária de portfólio	Gestão de carteira em que o investidor coloca o fundo com um gestor e o autoriza a investi-lo como achar melhor em nome do investidor. O gerente de portfólio supervisiona todas as necessidades de investimento, documentação e muito mais
Gestão de carteira não discricionária	Trata-se de uma gestão em que os gestores aconselham o investidor ou cliente, que pode aceitá-la ou rejeitá-la. O resultado, ou seja, lucros ou prejuízos incorridos, pertence ao próprio investidor, enquanto o prestador de serviços recebe uma remuneração adequada emtaxa por serviço

Processo de controle. Características

O próprio processo de gestão da carteira de investimentos pode ser representado como uma sequência de etapas, conforme tabela abaixo.

Palco	Nome	Característica
1 estágio	Análise de Segurança	Este é o primeiro passo no processo de construção do portfólio, que envolve a avaliação dos fatores de risco e retorno de títulos individuais, bem como suas inter-relações
2 estágio	Análise de portfólio	Após identificar os títulos a serem investidos e o risco associado, a partir deles podem ser criadas várias carteiras, chamadas de carteiras possíveis, o que é muito conveniente
3 estágio	Seleção de portfólio	A carteira ótima de investimentos financeiros é selecionada dentre todas as possíveis. Deve corresponder às oportunidades de risco
4 estágio	Revisão do portfólio	Depois de escolher o portfólio de investimento ideal, o gestor o monitora de perto para garantir que ele permaneça ótimo no futuro para obter um bom lucro
5 estágio	Avaliação do Portfólio	Nesta fase, o desempenho da carteira é avaliado ao longo de um período definido, no que diz respeitomedição quantitativa do lucro e risco associado ao portfólio ao longo de todo o prazo de investimento

Os serviços de gestão de carteiras são prestados por empresas financeiras, bancos, fundos de hedge e gestores financeiros.

Fundamentos do investimento em carteira. Diferenças dos investimentos diretos

O investimento em carteira é diferente do investimento estrangeiro direto. Com este último, o investidor assume o controle ativo sobre as empresas de um determinado país. No caso do investimento em carteira, é satisfeito pela realização dos lucros.

Todos os que possuem poupança (ativos financeiros) procuram aproveitá-la da melhor forma nas diversas áreas financeiras: depósitos bancários, ações, títulos, apólices de seguro, fundos de pensão.

Um conjunto de instrumentos financeiros é chamado de carteira, então a decisão de alocar ativos é chamada de investimento(s) na carteira.

Um investidor também pode decidir investir parte de suas economias no exterior. A transação mais típica desse tipo é a compra de títulos do tesouro de outro país.

O tamanho dos investimentos em carteira flutua, especialmente quando são dominados pelo capital especulativo. Eles estão focados em obter lucros rápidos e estão prontos para retirada a qualquer momento. Essas flutuações, por outro lado, podem desestabilizar a taxa de câmbio, de modo que financiar o déficit em conta corrente com capital especulativo pode ser perigoso. As crises cambiais, em que há um forte enfraquecimento do dinheiro doméstico, estão associadas a uma saída decapital da carteira.

Os investimentos em carteira são sensíveis principalmente a mudanças nas taxas de juros, suas expectativas e previsões cambiais, bem como a mudanças na situação macroeconômica - o risco de desestabilização e convulsões políticas. Dependendo da avaliação de risco, os investidores exigem um prêmio na forma de taxas de juros mais altas, caso contrário não estão dispostos a comprar ativos domésticos.

Cálculo do rendimento

A fórmula básica para calcular o retorno de uma carteira de investimentos é a seguinte:

Lucro/Investimento100%.

Onde Lucro é a diferença entre o valor vendido e o valor comprado da ação.

No entanto, na realidade, esta fórmula é insuficiente. Precisa ser esclarecido:

Lucro=Lucro e Perda em cada negociação + Dividendos - Comissões.

É mais conveniente usar tabelas de cálculo do Excel. Um exemplo de tal tabela é mostrado abaixo.

Movimento do dinheiro	Data	Explicações
100 t. esfregue.	01.01.2019	A conta é creditada com o valor de 100 mil rublos.
50 t. esfregue.	01.03.2019	No início de março, outros 50 mil rublos eram devidos.
- 20 t. esfregue.	14.06.2019	Em abril, foi retirada a quantia de 20 mil rublos.
-150 t. esfregue.	18.09.2019	Todos os meiosna conta do dia Х

A seguir, na célula onde queremos calcular a rentabilidade, precisamos inserir a expressão: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Onde B2:B5 é o intervalo de células "Fluxo de dinheiro", C2:C5 é o intervalo de células "Data".

O programa calculará automaticamente a renda.

O valor será 22,08%.

Avaliação da carteira. Princípio de cálculo

O rendimento deve ser calculado em porcentagem ao avaliar a carteira de investimentos, pois somente neste caso ficará claro o valor que o investidor recebe. Pode ser comparado com o rendimento de outros instrumentos.

Para fazer isso, use a fórmula para avaliar uma carteira de investimentos financeiros:

Rentabilidade em porcentagemNúmero de dias em um ano / número de dias de investimento. Exemplo, acima obtivemos um rendimento de 22,08%. Mas esses foram investimentos de apenas seis meses, e o retorno anual será:

22,08%365 / 180=44,8%.

Principais Riscos

As metas financeiras são consideradas em relação aos parâmetros de risco e retorno da carteira de investimentos. É necessário obter respostas a estas questões para poder determinar o risco que a empresa corre. Destaques que requerem permissão:

1. Quais são as metas de curto e longo prazo e necessidades financeiras do cliente?
2. Quais são as consequências se os objetivos não forem alcançados?

Os principais riscos da gestão de carteiras de investimentos são apresentados na tabela abaixo.

Risco	Característica	Formas de lutar
Risco de segurança	Risco não sistemático. Os títulos entram em default, o preço das ações cai para zero e são completamente retirados de circulação	1. Encontrando ativos de qualidade 2. Diversificação
Risco de mercado	Risco sistemático	É necessário incluir os ativos resistentes às flutuações do mercado global

Principais problemas

Uma questão importante é a capacidade de distinguir a taxa de retorno esperada da taxa exigida. A taxa de retorno esperada está relacionada ao nível de lucro necessário para financiar as metas. No entanto, a taxa de retorno exigida está ligada ao alcance das metas financeiras a longo prazo.

Os fatores que podem influenciar a escolha dos investimentos podem estar relacionados às seguintes categorias: condições legais (trusts e fundos), impostos, prazos, circunstâncias excepcionais ou liquidez.

Os impostos estão relacionados com a gestão de pessoas abastadas, incluindo os impostos: sobre rendimentos, sobre imóveis, sobre transmissão de propriedade ou sobre ganhos de capital. Circunstâncias excepcionais referem-se à preferência de uma entidade por ativos. Liquidez refere-se à demanda (esperada e inesperada) de um negócio por dinheiro. O horizonte de tempo é apresentado como lucro de longo prazo, médio prazo, curto prazo e multiestágio.

Orientações para reduzir riscos por meio da diversificação

A diversificação do portfólio édiversificação da estrutura da carteira de investimentos. O que deve ser entendido por isso? Só que leva a uma diminuição do risco específico (não sistemático) da carteira de investimentos e dos ativos individuais. A essência da diversificação é comprar ativos diversificados na esperança de que uma possível diminuição no valor de alguns deles seja compensada por um aumento no valor de outros.

Portanto, a eficácia da diversificação de carteiras depende do grau de vinculação das variações de preços dos ativos que a compõem (seu índice). Quanto menor, melhores serão os resultados da diversificação.

A diversificação mais forte é alcançada quando as mudanças nos preços dos ativos são negativamente correlacionadas, ou seja, quando o preço de um ativo aumenta com a queda do preço de outro.

A determinação precisa da correlação das mudanças futuras dos preços dos ativos em uma carteira é difícil, principalmente porque as mudanças históricas não devem ser repetidas no futuro. Por esse motivo, métodos simplificados de diversificação são frequentemente utilizados, consistindo na compra de ativos de vários setores da economia (por exemplo, ações de bancos, telecomunicações, empresas de construção), ativos de diferentes segmentos de mercado (por exemplo, ações e títulos), ativos geograficamente diferenciados (por exemplo, ações de diferentes países) ou ativos de pequenas e grandes empresas.

A questão da diversificação do portfólio de investimentos foi formalmente descrita na chamada Teoria do Portfólio de Markowitz. Retornos mais altos em uma carteira de investimentos geralmente estão associados a um risco mais alto. A teoria de Markowitz mostra comodefinir carteiras eficientes em termos da relação entre a taxa de retorno esperada e o risco.

Conclusão

Como parte deste artigo, foram considerados os métodos e técnicas utilizados no processo de formação de uma carteira de investimentos financeiros. Com ele, você pode gerenciar os riscos e os lucros do investidor. As questões de otimização da carteira de investimentos dizem respeito a uma combinação equilibrada de risco mínimo e ao mesmo tempo obter o máximo rendimento possível da composição dos ativos.