GKO: decodificação da abreviatura, história e aplicação deste instrumento financeiro

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

Entre os títulos, um segmento significativo do mercado recebeu um instrumento como GKO. O que é isso? O que esta abreviação - GKO esconde? A decodificação desta palavra significa "títulos de curto prazo do governo". Por que eles são necessários?

A propósito, há outra interpretação desta abreviatura - "GKO URSS", cuja decodificação não tem nada a ver com o mundo das finanças e significa "Comitê de Defesa do Estado da União das Repúblicas Socialistas Soviéticas". Não será sobre isso, mas sobre títulos.

Lançamento inicial

O que é GKO? A descodificação deste termo implica que estes papéis foram o protótipo das contas que existem nos Estados Unidos da América. Títulos de curto prazo do governo foram emitidos no território da Federação Russa em maio de 1993. Seu papel era cobrir o déficit orçamentário do Estado. Como esses títulos são classificados como de curto prazo no sistema financeiro, é lógico que não possam ser utilizados para aplicações de longo prazo. A primeira emissão de obrigações estatais de curto prazo (GKO) foi de dez milrublos, mas rapidamente o valor nominal subiu para um milhão de rublos.

Receita de títulos

O que são GKOs e qual é a sua renda? O investidor obtém lucro vendendo títulos de curto prazo do governo em vários leilões a um preço inferior ao valor nominal (com desconto). Esses títulos podem ser resgatados pelo valor nominal, transferindo dinheiro para a conta do proprietário de forma não monetária. A receita neste caso é a diferença entre o preço de compra dos GKOs e seu valor nominal em um leilão no mercado secundário ou na sua colocação inicial.

Quem pode comprar títulos do governo de curto prazo?

Pessoas físicas e jurídicas podem ser titulares de T-bills. No entanto, a participação de pessoas físicas no mercado de circulação desses títulos é dificultada por algumas razões puramente técnicas. A primeira emissão de títulos de curto prazo do governo GKO autorizou a realizar todas as transações com eles apenas por meio de revendedores, que são grandes empresas financeiras e bancos. Na maioria dos casos, não estão interessados em cooperar com o capital de particulares. Muitos bancos e instituições financeiras estabelecem certos limites para a quantidade de fundos que os investidores precisam para realizar transações de títulos por meio de um revendedor. No início do nonagésimo sétimo ano, esse valor estava na faixa de trezentos a quinhentos milhões de rublos russos.

Histórico de problemas

O que significa o termo T-bills? A decodificação do nome desse instrumento financeiro, como já mencionamos, é “títulos governamentais de curto prazo”. Portanto, eles foram liberados por curtos períodos de doze, seis e três meses. Em 1997, o emissor (o Ministério das Finanças da Federação Russa) mudou a estrutura das emissões de tal instrumento como títulos de curto prazo, deixando apenas os de seis e doze meses em uso. Como os GKOs, cuja decodificação se concentra em prazos curtos de validade, são emitidos em séries alternadas, o emissor tem a oportunidade de resgatar sistematicamente séries emitidas anteriormente emitindo novas. Esses títulos são de cupom zero, então um investidor pode comprá-los a um preço abaixo do par. Ao colocar uma série, os volumes de emissões pelo valor de face devem ser superiores ao valor de desconto, que foi definido no leilão de venda desses títulos.

Ação do MoF em títulos de curto prazo

O Ministério das Finanças da Federação Russa realiza questões frequentes e regulares (questões) de GKOs. A decodificação desta abreviatura inclui a palavra "estado", pois é o orçamento que recebe o produto da venda desses ativos. Graças à política de emissão frequente, os títulos de curto prazo são convertidos em títulos de longo prazo por métodos tão simples, pois o estado sempre tem uma certa quantidade de empréstimos. Por exemplo, já no nonagésimo quinto ano da implementação dos GKOs, as receitas líquidas do orçamento totalizaram quase trinta trilhões de rublos. Isso possibilitou a coberturamais de cinqüenta por cento do déficit orçamentário federal. Em 1996, os rendimentos dos ciclos de emissão de títulos de curto prazo somaram mais de cinquenta trilhões de rublos.

Quem são os participantes do mercado de títulos de curto prazo?

GKO abreviatura, cuja decodificação discutimos acima, tem uma ampla gama de participantes do mercado. Os principais assuntos são:

• O Ministério das Finanças da Federação Russa (Federação Russa), que é o emissor e determina o preço da colocação inicial dos títulos em leilões, forma o preço médio ponderado e também influencia os volumes de emissão.
• O Banco Central da Federação Russa (Federação Russa), que é um agente autorizado do Ministério das Finanças em questões de colocação de GKO. Além disso, o Banco Central da Federação Russa realiza e organiza leilões para a colocação primária de títulos, participa de leilões secundários e opera com títulos em mercados abertos.
• Dealer, ou seja, um participante de negociação profissional que celebrou um contrato com o Banco Central da Federação Russa e transações de serviços com GKOs. O dealer pode realizar transações por conta própria ou ser um corretor, executando transações em nome de seus clientes.
• Investidor, ou seja, uma pessoa singular e/ou colectiva que não seja dealer e que adquira obrigações governamentais de curto prazo com base num acordo celebrado com um determinado dealer.
• Depósitos. GKO, cuja descriptografia implica uma forma de emissão não monetária, possui um sistema de dois níveis, que consiste em um subdepositário (na verdade, é um revendedor)e o depositário principal (uma organização que celebrou um acordo com o Banco Central da Federação Russa para realizar as atividades de depositário necessárias para contabilizar títulos de curto prazo).