Quando o dólar cairá? Como analisar a situação do mercado de câmbio e entender: o dólar vai cair ou subir?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

A taxa de câmbio do dólar americano em relação ao rublo tem sido muito instável nos últimos anos: após a crise de 2008-2009. A moeda americana caiu de valor significativamente. Em 2013 e início de 2014, voltou a crescer. Especialistas de mercado acreditam que a situação, assim como a resposta para a questão de saber se o dólar vai cair, é influenciada por toda uma série de fatores, tanto econômicos quanto políticos.

Preço do Petróleo

De acordo com um dos pontos de vista, a taxa de câmbio do dólar em relação ao rublo em 2014 irá variar muito. O forte crescimento da moeda americana pode ser acompanhado por uma recuperação suave das posições da cédula russa. A taxa de câmbio do rublo, segundo especialistas, depende em grande parte dos preços do petróleo. Quanto maior for, mais fraco será o dólar. Se o preço do petróleo cair, o governo russo, para compensar a redução do orçamento, desvaloriza o rublo para ganhar mais com a exportação de "ouro negro".

Ao mesmo tempo, estatísticas macroeconômicas positivas provenientes dos EUA, bem como a saída gradual da UE de uma longa recessão, sugerem que os preços do petróleo permanecerão em um nível bastante alto (cerca de US$ 100 por barril). A taxa de câmbio do rublo, assim, é reforçadasustentabilidade das economias ocidentais. Em 2014, se os preços do petróleo sofrerem uma queda acentuada, a moeda russa cairá de preço em relação aos EUA. Se for o contrário, só resta esperar o dólar cair.

O rublo não é fraco

Há um ponto de vista de que o rublo russo, em geral, não é uma moeda fraca. De acordo com as estimativas dos defensores desta tese, a cédula nacional do nosso país em termos reais se fortaleceu 60% nos últimos 10 anos. Se, por exemplo, os cidadãos mantiveram suas economias em rublos todos esses anos, eles definitivamente ganharam. Ao mesmo tempo, tal fortalecimento da moeda russa, como acreditam os economistas, mais cedo ou mais tarde será reconquistado pelo mercado. Apesar dos grandes volumes de exportação de combustíveis, a entrada de dinheiro líquido no país (na forma de salários, transferências) é baixa. A economia russa, portanto, pode enfrentar problemas com isso, e o rublo, como resultado, devolverá a "dívida" dos últimos anos ao dólar.

Mas ainda "de madeira"

Alguns especialistas acreditam que o rublo é uma moeda em relação à qual é difícil ter certeza: é problemático prever como o dólar se comportará, se a nota russa cairá ou subirá. Basta lembrar os anos 90, quando o rublo podia se transformar em um "papel" inútil no momento mais inoportuno. Muitos fatores tradicionalmente afetam a cotação da moeda russa: são os preços do petróleo, a política do Banco Central em relação ao sistema bancário, o comportamento dos próprios BCs privados.

As previsões para 2014 não descartam a desvalorização do rublo - em grande parte porque a Rússiaentrou na OMC, pelo que a participação das importações pode aumentar, enquanto a produção doméstica pode diminuir. Existem números: no final de 2013, a taxa de câmbio do euro atingiu 45 rublos, embora em 2012 esse indicador fosse considerado impossível. Portanto, é impossível excluir um aumento na taxa de câmbio para 50 unidades da moeda russa para uma única moeda europeia. Por sua vez, a economia dos EUA tem mostrado sinais de estabilização nos últimos anos, e os especialistas estão mais otimistas com o dólar.

Não adianta especular

Apesar do pessimismo dos especialistas do mercado em relação ao rublo, ninguém aconselha particularmente investir na moeda americana como forma de poupança. Há uma versão de que a população se assusta artificialmente com artigos feitos sob medida por economistas, além de esquentar vários rumores e fofocas com o único objetivo de provocar os cidadãos russos a comprar o máximo possível de moeda americana. Os verdadeiros "donos" das notas não são os especuladores, mas os bancos centrais. São eles que decidem quando o dólar vai cair e quando vai subir.

Há um ponto de vista interessante: se os russos puderem influenciar de alguma forma nosso Banco Central, que ainda está funcionando, ao contrário, observando os interesses dos oligarcas, e não do povo, então o “dinheiro” pode cair preço para 30 rublos até o final de 2014. Além disso, alguns especialistas enfatizam que, mesmo que haja uma forte deterioração da situação econômica, o estado tem à sua disposição o Fundo de Reserva, onde cerca de 5 trilhões de rublos estão “armazenados”. Isso é suficiente para cobrir um déficit orçamentário muito grande.

Perspectiva Otimista

De acordo com a observação da sérieespecialistas, no decorrer da negociação de moedas nos últimos meses, houve estágios em que o Banco Central da Rússia não realizou nenhuma intervenção cambial. O curso da cédula nacional, assim, caiu no chamado “corredor neutro”, quando o Banco Central não se importa se o dólar sobe ou desce. O custo da “cesta de moeda dupla” naquele momento não excedeu o valor crítico para o Banco Central de 41 rublos. Existem fatores fundamentais e especulativos para o futuro comportamento da moeda russa em relação ao dólar e ao euro.

Em relação ao primeiro - há um aumento significativo no saldo da balança comercial externa da Rússia. Isto deve-se em grande parte à melhoria da situação financeira dos países da Zona Euro, que são os principais parceiros económicos do nosso país. O BCE prevê que o PIB da região possa crescer 1,1% até o final de 2014. Como resultado, pode haver um aumento na demanda por recursos de combustível da Rússia, bem como um aumento em seu preço. Além disso, o enfraquecimento do rublo em relação ao dólar e ao euro, ocorrido em 2014, realmente melhorou a balança comercial de nosso país devido à substituição ativa de importações. Portanto, não é fato que os negócios russos estão sentados e esperando o dólar cair.

Números do estado

O Ministério do Desenvolvimento Econômico da Rússia prevê que o rublo (em termos reais efetivos) enfraquecerá 7,4% em 2014 (enquanto há algum tempo o cálculo era de uma depreciação de 1,5%). Este valor foi anunciado ao mais alto nível ministerial. Em 2015, a moeda russa poderá, segundo o Ministério do Desenvolvimento Econômico, se fortalecer por0,2%, em 2016 - 1,1%, e um pouco mais em 2017 - 0,1%. A taxa de câmbio do rublo em relação ao dólar em 2014, segundo o departamento, em termos médios anuais será de 36,3 unidades (contra 33,9 segundo o cálculo anterior). Em 2015, espera-se que um "buck" custe 38,8 notas russas, em 2016 quase o mesmo - 38,7, em 2017 também, sem alterações - 38,5.

O Ministério do Desenvolvimento Econômico também acredita que o preço médio anual do barril dos Urais aumentará para $ 104, e em 2015-2016. cai para 100 dólares americanos. Em 2017, o "ouro negro", segundo previsões do departamento, cairá de preço para US$ 98 o barril. O governo provavelmente não está se perguntando quando o dólar cairá de valor.

Números do analista

De acordo com as previsões atuais do banco de investimentos UBS, a economia russa crescerá apenas 1,5% em 2014 (contra 2,5% nos cálculos anteriores) e 2% em 2015 (anteriormente esperado 2,8%). Fruto de uma reavaliação da visão da situação financeira do nosso país, os analistas desta instituição de crédito prevêem que o cabaz "dual-currency", acima referido, custe 44,2 rublos até ao final de 2014 (anteriormente, o valor foi de 40,7 unidades da moeda russa).

No que diz respeito à relação entre o dólar e o euro, até o final de 2014, os analistas do UBS esperam que 1 unidade da moeda americana custe 1,25 cédula europeia. Isto está aproximadamente em linha com as previsões para o rublo (37,6 por dólar paradezembro de 2014). Em 2015, o euro frente ao “buck”, segundo o UBS, cairá de preço para o nível de 1,20. Analistas do banco esperam que o Banco Central da Rússia não interfira na negociação de câmbio, mas não exclui que o câmbio monetário política do Banco Central vai apertar. Mas em suas previsões quase não há lugar para teses sobre o desenvolvimento da economia do nosso país quando o dólar cai.

fator ucraniano

Especialistas russos não desconsideram a situação na Ucrânia e o comportamento do dólar em relação à moeda nacional do país vizinho - o hryvnia. O Fundo Monetário Internacional vê uma taxa de câmbio razoável na forma de 10, 5-11 unidades desta nota para o "buck". Há também um cenário pessimista, em que o dólar pode subir de preço para 12-13 hryvnia. Entre as razões estão o aumento dos preços do gás para a Ucrânia, a deterioração da parceria comercial com a Rússia, o que poderia provocar um déficit na balança de pagamentos do país e levar à desvalorização da hryvnia. O fator de política do próprio FMI é importante.

Se o Fundo emitir um empréstimo para a Ucrânia, a moeda nacional do país em relação ao dólar pode se fortalecer. A parcela do FMI pode se tornar um sinal positivo para investidores do exterior e empresários. Um dos outros indicadores positivos é a intenção dos líderes da Rússia e dos Estados Unidos de ajudar a resolver a situação no país por meio da diplomacia. Mas o jogo político é um processo muito complexo para saber com certeza se o dólar cairá na Ucrânia.

Previsões cautelosas

Os especialistas observam que não é difícil entender como o dólar se comportará com base na "taxa de amanhã" -devido ao fato de que o Banco Central da Rússia publica a taxa de câmbio do dia atual como a oficial para amanhã. É muito mais difícil fazer previsões de longo prazo e é impossível dizer inequivocamente quando o dólar ou o euro cairão. A taxa de câmbio da moeda americana em relação à russa depende muito de dois grupos de fatores. Primeiro, é como tal a força do rublo. Depende da situação dentro da economia russa e dos processos políticos. Em segundo lugar, a taxa de câmbio do dólar em relação a outras moedas mundiais (em primeiro lugar, o euro), o que não é fácil de prever. Portanto, os analistas não aconselham os participantes do mercado a confiar demais nas previsões de longo prazo sobre o comportamento da cédula americana.