O que é uma ligação em termos simples?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

Os títulos circulam no mundo há mais de 200 anos - muito tempo para experimentos com diferentes emissões dos títulos mais antigos. Os primeiros títulos foram emitidos no século 17 pelo estado da Inglaterra - sob títulos de recibos, o dinheiro foi emprestado do povo para cobrir o déficit orçamentário. Ou seja, o mesmo empréstimo, mas em vez de um banco, as pessoas dão dinheiro em troca de juros e o posterior resgate de títulos, mas sem contratos longos e modernos. Além dos tipos clássicos de títulos que resistiram ao teste do tempo e são considerados os mais confiáveis, no mundo em rápida mudança de hoje, há cada vez mais novos tipos de obrigações de dívida. Você só precisa entender o que é um título - o precursor de muitos instrumentos financeiros modernos.

Um pouco de história

Seguindo o exemplo da Inglaterra, o estado soviético emite títulos há décadas, fornecendo títulos com renda adicional para resolver muitos problemas financeiros. Naqueles tempos históricos, o resgate de títulos públicos tinhanatureza coercitiva. Além disso, os juros sobre pagamentos diminuíram regularmente e os prazos de pagamento foram adiados por 20 a 30 anos.

Na Rússia, a história das emissões de títulos começou no século 18 com Catarina II, que seguiu uma política econômica externa bem-sucedida, garantiu empréstimos na Holanda e na Itália para a prolongada guerra com os turcos. O montante da dívida externa chegou a 200 milhões de rublos, o que significa cerca de 11 bilhões de rublos para o dinheiro de hoje.

Durante a Guerra Patriótica de 1812, um novo empréstimo do Estado foi exigido na forma de uma emissão de títulos de curto prazo, mas devido à natureza forçada do resgate do empréstimo do Estado, os títulos não se tornaram uma garantia popular dessa época.

Até a era soviética, o Tesouro do Estado vivia em um modo de dívida de longo prazo, emitindo séries de títulos, substituindo antigos títulos do Tesouro do Estado vencidos por novos. A história da URSS lembra títulos na forma de empréstimos vencedores, com os quais você pode comprar "bens escassos". Na década de 1990, os títulos do governo emitidos não implicavam mais em segurança de commodities, sendo agora um instrumento financeiro no qual tanto as organizações quanto qualquer indivíduo que soubesse o que um título poderia investir.

Empréstimo Ouro

O empréstimo do governo mais famoso da história da URSS foi o "empréstimo de ouro" de títulos de 1982. As pessoas chamavam esses títulos, emitidos em grande circulação em 1982, o "empréstimo Brezhnev", e o valor exatotítulos emitidos não foram anunciados oficialmente. As denominações dos títulos de "empréstimo de ouro" foram emitidas em 25, 50 e 100 rublos, com uma renda anual de 3%, o que era considerado um dinheiro muito bom na época. A titularidade dos títulos não foi registrada em nenhum lugar, eles foram emitidos ao portador, sendo considerados praticamente a segunda moeda do país.

Os títulos foram sorteados várias vezes por ano, e o título cujo número caiu durante o sorteio ganhou. Então foi possível ganhar até 10 mil rublos.

Quando a União Soviética entrou em colapso, as obrigações de dívida com os cidadãos do país caíram sobre a Federação Russa. O cumprimento das obrigações financeiras na forma de pagamento de dívidas e troca por novos títulos continuou até o final de 1994. Os proprietários dos já novos IOUs, que trocaram títulos de 1982 por títulos de 1992, receberam recursos até outubro de 2004, depois o prazo de pagamento foi estendido até o final de 2005. Os títulos foram resgatados com recálculo, levando em consideração a denominação de 1998. Descobriu-se que, para títulos com valor nominal de 500, 1.000 e 10.000 rublos, eles pagaram 50 copeques, 1 rublo e 10 rublos, respectivamente.

Após o término de todas as condições de pagamento, muitos detentores dos títulos de "empréstimo de ouro" recorreram aos tribunais para resolver a questão da obtenção dos fundos devidos nas obrigações. No judiciário de nosso país, os candidatos receberam recusas em todos os lugares. Mas o Tribunal Europeu dos Direitos Humanos tratou de vários recursos com sentenças definitivas vinculandoefetuar os devidos pagamentos. Os mais persistentes e pacientes receberam seu dinheiro devido à dívida do governo.

Quem pode emitir títulos

Em nosso país, com exceção do estado, qualquer pessoa jurídica, por exemplo, uma sociedade anônima ou uma sociedade de responsabilidade limitada, pode emitir títulos. Os títulos do governo têm o direito de serem colocados tanto no nível da Federação Russa - são Títulos de Empréstimo Federais para Indivíduos - OFZ, quanto no nível de súditos da Federação, por exemplo, títulos da região de Saratov, região de Moscou, a cidade de Moscou, bem como a nível de municípios - títulos de Novosibirsk, Tomsk.

Na "nova história dos títulos" até 2001, apenas títulos do governo foram emitidos - curto prazo, OFZ e títulos dos súditos da federação - Moscou, São Petersburgo, região de Orenburg.

Os primeiros emissores corporativos no mercado de valores mobiliários russo foram OAO Gazprom, mais tarde com o moderno instrumento Gazprombank bonds plus, e OAO NK Lukoil.

O que é um título

"Bond" significa "obrigação" na tradução do inglês. O que é um título - esta é uma obrigação específica do devedor em um determinado momento para devolver o valor da dívida e os juros devidos sobre a dívida. O emitente do título, aquele que o emitiu, atua como devedor, e o comprador do título é o credor. Os financistas costumam usar a gíria "bond" em vez da palavra longa "bond", que significa a mesma coisa.

A essência de um título é que ele é um título que fornece ao seu comprador por um determinado período de renda na forma de uma porcentagem constante de seu valor de face com um prazo especificado da relação de empréstimo.

O valor de face de um título é o preço impresso na frente do título e pago na data de resgate, ou seja, o resgate do título.

Um título é um instrumento de dívida de longo prazo, um IOU comum entre o investidor que o comprou, tomando dinheiro emprestado, e o mutuário-emitente que emitiu o título.

O investidor que comprou os títulos não será o proprietário do negócio do emissor (como é o caso das ações), ele é apenas credor da empresa que emitiu os títulos. E ao final do prazo acordado para a colocação do título, a empresa emissora se compromete a devolver os recursos emprestados juntamente com os juros pela possibilidade de utilização do dinheiro do crédito. O que é um vínculo? É semelhante a um depósito bancário, quando um cliente deposita dinheiro em uma conta, espera um pouco e recebe seu dinheiro com juros. Mas, ao contrário dos depósitos, os títulos não são segurados por uma agência de seguro de depósito. O lucro é quase o mesmo tanto com um título quanto com um depósito de fundos.

Variedades de títulos por forma

A forma clássica é um título de cupom - com cupom constante, ou seja, um percentual fixo para pagamento. A empresa emissora paga os rendimentos dos obrigacionistas na forma de cupons - os mesmos pagamentos constantes para todo o período de colocaçãotítulos. Quando o título é resgatado (resgatado pelo emissor), os investidores recebem o valor de face e o cupom final.

Título sem zíper - nenhum cupom é pago sobre ele, mas apenas o valor de face no final do prazo do empréstimo. A única fonte de lucro ao comprar um título de cupom zero é a diferença entre o preço de compra e o valor nominal escrito no papel.

Recentemente, os títulos com cupom variável tornaram-se muito populares, quando o tamanho do cupom é desconhecido antecipadamente, ele não é fixo, pois muda o tempo todo junto com o custo do próprio título, dependendo a situação da economia no país e nos mercados financeiros mundiais.

Eurobonds são títulos de dívida emitidos no mercado de ações europeu por empresas que operam fora da União Europeia. Um investidor privado comum está impossibilitado de operar com Eurobonds de emissores russos devido a dificuldades na transferência de capital para o exterior e uma alta “barreira de entrada” neste mercado. É possível fazer transações com Eurobonds com capital de pelo menos 250.000 dólares americanos.

A diferença na forma dá algumas vantagens ao próprio emissor. O pagamento da renda, o resgate de títulos e demais operações são realizados a um custo menor para o tomador.

Bonds por vencimento

• Curto prazo - colocação de títulos por um período de 1 a 3 anos.
• Médio prazo - por um período de 3 a 7 anos.
• Longo prazo - colocado para um vencimento máximo de 7 a 30 anos. Caracterizado por maior volatilidade de preços ao mudarcondições de mercado, ou seja, mais arriscado.
• Permanente - a partir de 30 anos ou mais sem data fixa de pagamento.

Junk Bonds

Bonds com alto risco de default do emissor são frequentemente chamados de títulos "junk" ou "junk". A expressão veio até nós do mercado americano - junk bonds. Junk bonds têm um rendimento muito alto, mas, provavelmente, trabalhar com esses títulos é o destino dos profissionais que sabem avaliar o risco de crédito do emissor.

Bonds por status do emissor

Corporate - emitido por grandes empresas, geralmente por um longo período

Governo - títulos da Rússia, emitidos na forma de títulos registrados sem papel pelo governo do país.

Municipal - títulos das autoridades executivas regionais.

International - emitido fora do estado, por exemplo, Eurobonds emitidos em moeda estrangeira.

Títulos por tipo de garantia

Títulos hipotecários - garantidos por uma parte da propriedade como garantia para a confiabilidade como emissor e atrair mais investidores. Instalações, veículos, equipamentos podem servir como garantia de propriedade. Caso o emissor deixe de cumprir suas obrigações decorrentes dos títulos, os investidores têm o direito de exigir a venda do imóvel prometido para devolver os recursos investidos.

Títulos não garantidos - IOUs sem fornecerqualquer segurança. A confiabilidade dos títulos não garantidos depende apenas da posição financeira da empresa que emitiu os títulos, sua estabilidade e status testado pelo tempo. Grandes holdings conhecidas emitem apenas títulos quirografários, pois seu nome já é uma garantia do cumprimento das obrigações de dívida com os investidores.

Diferenças entre ações e títulos

São títulos, instrumentos do mercado financeiro, em que qualquer pessoa pode investir. Abaixo estão as diferenças significativas entre títulos e ações do mercado de valores mobiliários.

1. Os títulos podem ser emitidos por qualquer empresa comercial, assim como pelo Estado, mas as ações só podem ser emitidas por sociedades anônimas.
2. A compra de um título configura a atitude do investidor como credor da empresa que emitiu o IOU, e a compra de uma ação configura o investidor como acionista-proprietário da ação da empresa emissora, o que lhe confere o direito de participar na gestão parcial.
3. O proprietário de um título não receberá menos do que o valor original no vencimento, ao contrário das ações, que podem cair significativamente de preço.
4. Os juros dos títulos de cupom são predominantemente fixos, e os dividendos das ações ordinárias variam significativamente como resultado das atividades comerciais da empresa emissora, ou podem não ser pagos.
5. Os juros de cupom sobre títulos são pagos ao investidor apenas por um período estritamente especificado nos termos do empréstimo, enquanto as ações geram renda o tempo todo.
6. Receita de títulos, comopara um fundo de títulos é sempre menor do que para ações, mas a garantia de obtê-lo é muito maior do que para ações.
7. Os juros de cupom sobre títulos têm prioridade nos pagamentos antes das ações. Em caso de desempenho insatisfatório da empresa, será tomada a decisão de não pagar dividendos sobre ações, mas a questão do não pagamento de juros de cupom sobre títulos nunca é levantada.
8. Em caso de falência da empresa emissora, em primeiro lugar, as dívidas sobre pagamentos de títulos e outras dívidas são pagas e apenas por último - em ações. Os acionistas nesses casos correm o risco de não receber seu dinheiro.

Tributação

Em março de 2017, após uma proposta feita anteriormente pelo Presidente V. V. de alterações ao Capítulo 23, Parte Dois do Código Tributário da Federação Russa” para títulos emitidos em 2017-2020.

Antes da aprovação da referida lei, os rendimentos das pessoas singulares decorrentes da negociação de obrigações eram tributados à alíquota de 13% sobre os rendimentos de cupões e da venda de obrigações. O emissor que emitiu os papéis pagou o imposto sobre o cupom, e o dinheiro já vinha para a conta “branca”. O imposto sobre a venda de títulos era retido pela corretora no início do ano ou quando o detentor do título sacava dinheiro da conta da corretora.

Títulos de Empréstimos Federais 2018

OFZ 2018 é caracterizado por uma taxa de juros atrativa parao primeiro cupom - 7,5% ao ano, que aumenta a cada seis meses subsequentes, chegando a 10,5% quando resgatado em três anos. São títulos do governo que atendem a todos os requisitos de confiabilidade e rentabilidade que os investidores comuns esperam ao investir seus recursos. Os títulos para pessoas físicas em 2018 têm garantia de alta rentabilidade com possibilidade de venda antecipada e facilidade de compra e resgate de títulos.