Uma organização de compensação é Uma organização de compensação: definição, funções e características das atividades

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

Poucas pessoas têm uma ideia clara do que são organizações de compensação e liquidação. Mas isso não muda o seguinte fato: tais estruturas financeiras realizam um trabalho objetivamente importante. Portanto, suas atividades e recursos merecem atenção.

Principais conceitos

Se falamos de atividade de compensação, deve-se notar que ela está principalmente ligada à definição de obrigações mútuas. Na verdade, estamos falando da compensação dos pedidos de fornecimento de valores mobiliários e das liquidações que são realizadas sobre eles.

Pode-se dizer também que uma câmara de compensação é uma estrutura financeira do tipo bancário que atua como intermediária competente entre compradores e vendedores. Ou seja, assume o processo de compra, agindo em nome de uma determinada pessoa ou empresa que pretende adquirir títulos e vice-versa. Tal mediação permite o controle total sobre o cumprimento das obrigações de ambas as partes, o que aumenta significativamente o grau de segurança da operação.

Os serviços de compensação tornam-se relevantes imediatamente após a conclusão de uma transação entre os doispartes no mercado de ações e no mercado de balcão.

Quanto ao processo de transferência de uma transação, para o qual o termo “inovação” é usado, pode levar de várias semanas (mercados de balcão) a vários segundos (mercados de ações).

Muitas vezes uma organização de compensação é uma divisão de bolsas onde os valores mobiliários são negociados, o que permite que esta última exerça controle total sobre várias transações.

Requisitos na Rússia

A atividade de desembaraço no território da Federação Russa é legal, mas, ao mesmo tempo, uma organização que presta esses serviços deve cumprir certos padrões e atender aos principais requisitos.

As funções de uma organização de compensação só podem ser desempenhadas por uma entidade comercial que tenha sido estabelecida em total conformidade com a lei russa. Ao mesmo tempo, o direito de transferir poderes para um único testamenteiro, por exemplo, um gerente de uma estrutura, é inicialmente bloqueado.

Aplicam-se à contraparte central as exigências fixadas na legislação federal sobre as atividades de compensação.

Ao mesmo tempo, há uma série de áreas em que as empresas de compensação não têm o direito de estar ativas:

- atividades de seguros, comércio e produção;

- participação em fundos de pensão não estatais e fundos de investimento mútuo;

- manter o registro dos detentores de valores mobiliários;

- gestão de fundos de investimento em ações;

- atividades associadas a um depositário especializado de investimentofundos.

Vale lembrar as demonstrações financeiras. Deve ser fornecido de forma consolidada pela câmara de compensação e pela contraparte central. Quanto ao relatório anual, é necessário exibir a contabilidade de 12 meses.

A empresa prestadora de serviços de compensação pode alienar seus bens por qualquer meio. Isso significa que a compra de títulos com recursos próprios também é permitida.

Possível combinação de atividades

Vale saber que uma organização de compensação é uma estrutura que, além de sua atividade principal, pode atuar como organizadora de negociações. Mas esta oportunidade está disponível apenas se várias condições forem atendidas:

- recusa em participar de atividades de depositário, corretagem e dealer no mercado de ações;

- perda do direito de agir na condição de contraparte central;

- proibição de gestão de valores mobiliários.

Se uma organização planeja combinar a prestação de serviços de compensação com atividades como corretora, gerente ou distribuidora no mercado de ações, ela não pode ser uma contraparte central.

Além disso, quando uma organização de compensação exerce qualquer atividade diferente da principal, é obrigada a criar uma e, se necessário, várias divisões estruturais, e separadas. Posteriormente, a compensação será realizada através deles.

Golos

Qualquer organização que atua na área de compensação está focadapara atingir vários objetivos principais. Eles se parecem com isso:

- redução do tempo necessário para liquidações;

- redução do nível de custos associados aos serviços de liquidação para os participantes da RBC;

- redução máxima dos riscos que acompanham as liquidações nas atividades de compensação.

Obviamente, essas organizações tornam as transações mais fáceis e confiáveis, e é isso que atrai muitos clientes para elas.

Ao mesmo tempo, você deve entender o seguinte: para atingir os objetivos acima, você precisa de uma licença do Banco Central, que dá o direito de atender quaisquer operações de liquidação em uma determinada RBC. Na maioria dos casos, essas empresas são registradas como LLC, embora outras formas legais sejam possíveis.

Faz sentido mencionar que uma organização de compensação é uma estrutura que pode trabalhar tanto com um mercado de valores mobiliários quanto com vários. Além disso, o formato da atividade às vezes não é apenas nacional, mas também internacional.

Principais recursos

Após o organizador da negociação firmar um acordo com a câmara de compensação, espera-se alguma atividade da organização. A essência deste último pode ser reduzida a um conjunto de funções reais para as quais existe compensação:

- verificar a existência de margem inicial na conta do participante de negociação;

- recebimento de ordens no sistema de negociação e seu posterior registro;

- aceitação de candidaturas-ofertas aceitas de clientes;

- registro da transação que foi concluída;

- reconciliação após a aceitação de lances para uma contraproposta;

- garantir o pleno e preciso cumprimento das obrigações de ambas as partes envolvidas na transação;

- determinação do tamanho da margem de variação e sua transferência;

- formação de fundos de garantia (especiais);

- garantindo a liquidação final entre as contrapartes que foram especificadas no contrato.

Ao desempenhar essas funções, a organização de compensação pode representar os interesses de duas partes com o seu consentimento prévio. Além disso, já se tornou óbvio que sem a reconciliação de cada transação concluída, o nível de insucesso desta última aumentará significativamente. Como resultado, os grandes investidores enfrentarão dificuldades absolutamente desnecessárias. Por isso, as funções que as clearings desempenham no mercado de valores mobiliários são relevantes e até necessárias.

Como é formado o capital da organização

Uma empresa que escolheu a área de compensação, é claro, deve ter lucro. E tal estrutura comercial forma seu capital com a ajuda das seguintes fontes de renda:

- suporte para registro e transação;

- circulação de fundos de propriedade da própria organização;

- informações de venda;

- lucrar com a venda de tecnologias de cálculo utilizadas pela empresa e softwares, inclusive.

Será justo dizer que são as organizações de compensação que ocupam uma das centraislugares na negociação de derivativos. Estamos falando de opções de ações e contratos futuros. Vale esclarecer que os sistemas de reconciliação terão diferenças notáveis em diferentes mercados. Este fato é explicado pelos diferentes volumes de transações, o custo das transações e a estrutura específica do mercado.

Tipos de rede

As atividades das organizações de compensação incluem a execução de transações em que a compensação é utilizada, e de dois tipos: multilateral e bilateral.

No primeiro caso, ambas as partes calculam suas obrigações ou reivindicações dentro de um determinado período. Para determinar a posição (saldo), é fixada a diferença entre a obrigação do participante e seu sinistro. Esse tipo de transação é o mais comum. Neste caso, se o saldo não for igual a zero, então a posição é considerada aberta e fechada na situação oposta.

A compensação bilateral é baseada no cálculo par a par de reivindicações mútuas ao usar títulos ou dinheiro. Como é extremamente raro ver ações e moedas se compensando ao mesmo tempo dentro do mesmo mercado, esse formulário raramente é usado.

A situação na Rússia

Se você prestar atenção nas bolsas que operam na CEI, perceberá que a grande maioria delas desempenha de forma independente as funções típicas das organizações de compensação. Ao mesmo tempo, a situação é diametralmente oposta no Ocidente.

Vale a pena notar que na Rússia eles recorrem aos serviços de crédito de terceirosorganizações, mas apenas para pagamentos em dinheiro após os resultados da compensação e no valor das posições líquidas. As bolsas podem fazer essa parte do trabalho por conta própria, mas não têm essa oportunidade devido à limitação das áreas de atividade de organizações não creditícias pela lei russa.

Como resultado, na vastidão da Federação Russa, para atividades de compensação completas, as bolsas precisam dos serviços apenas de controladas ou subsidiárias de NPOs.

No entanto, uma organização de compensação é uma forma de atividade disponível na Rússia que é considerada legal se houver uma licença. Este último é emitido pelo Banco Central.

Resultados

Com base nas informações acima, podemos tirar uma conclusão óbvia: a atividade na área de compensação é relevante e continuará assim enquanto os negócios forem feitos nos mercados de valores mobiliários, bem como em câmbio.