OFZ é OFZ: definição, mercado, taxas

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

O Ministério das Finanças da Rússia está seguindo a política de aumentar a duração dos fundos emprestados. As atividades do aparelho do Estado visam ampliar a lista de instrumentos financeiros por meio dos quais são realizados empréstimos. Como parte dessa política, em 1995, em junho, foram emitidas OFZs. São títulos de empréstimos federais, mas com cupom variável.

O que é OFZ?

Federal Loan Bonds, ou OFZs, são um tipo de títulos na Rússia emitidos pelo Ministério das Finanças. De fato, os títulos têm um formato padrão, sua única característica é que a confiabilidade dos títulos é fornecida pelo próprio estado. Os ativos são negociados na Bolsa de Moscou. Os títulos podem ser adquiridos através de qualquer corretora. Tanto os residentes da Rússia quanto os cidadãos estrangeiros podem comprar e manter títulos OFZ. O preço de um título é de 1000 rublos. Dependendo do formato do papel, sua rentabilidade é determinada, comparável aos programas de depósito modernos. O principal objetivo desses títulos é atrair capital para o orçamento do país.

Outroestágio de desenvolvimento de mercado

Na Rússia, as questões da OFZ são tratadas exclusivamente pelo Ministério das Finanças. Na verdade, são títulos, cujo alto nível de confiabilidade é fornecido pelo estado russo. A negociação OFZ ocorre na Bolsa de Moscou. Você pode comprar ativos através de qualquer corretor. Os compradores e titulares da OFZ podem ser pessoas físicas e jurídicas russas e estrangeiras. Para um comprador de títulos dá 1000 rublos. A rentabilidade de um instrumento de negociação é comparável à rentabilidade de um depósito bancário. A emissão de obrigações renovadas em 1995 marcou a fase de desenvolvimento do mercado em que este está preparado para assumir obrigações de dívida com duração superior a um ano. Os licitantes também já adquiriram experiência para operar os novos instrumentos complexos. Os documentos regulatórios e a base tecnológica foram preparados com muita rapidez. No aspecto tecnológico, a colocação de títulos, sua circulação e resgate são semelhantes aos processos associados ao GKO.

Títulos de cupom de renda variável

OFZ é um dos tipos de títulos que são apresentados em diversos formatos. Papéis com uma receita de cupom desconhecida de um tipo variável (OFZ-PK) são populares. Os documentos dão aos seus titulares o direito de receber rendimentos de juros de tempos em tempos. A frequência dos pagamentos pode ser de duas ou quatro vezes durante o ano. O tamanho de cada um dos cupons OFZ-PK é anunciado imediatamente antes do início do período do cupom, depende do rendimento atual da emissão GKO, que quaseperíodo de pagamento idêntico com cupons. É permitido o desconto se os títulos de empréstimos federais (OFZ) tiverem um custo de colocação no mercado primário ou secundário inferior ao custo de seu resgate, inclusive ao par. OFZ são títulos com valor nominal de 1.000 rublos com vencimento de 1 a 5 anos.

OFZ-PD, OFZ-FD e OFZ-AD: conceito geral

OFZ-AD, OFZ-FD e OFZ-PD são obrigações que pertencem à categoria de títulos com rendimento de cupão conhecido. A dimensão dos títulos é anunciada pelo emitente antes mesmo do momento da sua emissão, e os seus titulares têm todo o direito a receber juros sistemáticos. À semelhança da categoria anterior de obrigações, é concedido um desconto em condições idênticas. Dependendo do tipo de ativo, o prazo de sua circulação pode variar de 1 ano a 30 anos. O valor nominal, com exceção do OFZ-FD, é de 1000 rublos. Para FD, a denominação pode variar de 10 a 1000 rublos. A forma de emissão é documental. Manter um ativo impresso é um pré-requisito para seu resgate futuro.

Recursos do problema

Cada emissão de títulos é caracterizada pela presença de um código de registro estadual, cuja estrutura é semelhante ao código GKO. A única exceção é a segunda categoria, que indica o tipo de título. Cada emissão de OFZ, cujo rendimento corresponde à maioria dos programas de depósito, é acompanhada da emissão de um Certificado Global, apresentado em duas vias, que se encontram arquivados no depositário do Ministério das Finanças. A receita do cupom é a principal diferença entre títulos e GKOs.

Cupom flutuante OFZ market

A colocação de OFZs com taxa flutuante no mercado de ações russo tornou-se evidência da ampliação do escopo das obrigações de dívida com taxa de juros variável. O avanço se deve ao fato de que todos os títulos desse tipo no mundo oferecem uma oportunidade de reduzir o risco de taxa de juros, que pode ser causado por flutuações significativas nas taxas de juros, típicas de investimentos de longo prazo. A probabilidade de perdas do investidor, que tem medo de seu aumento, e do mutuário, que não quer reduzi-las, diminui.

No mundo em 1996, os títulos de taxa variável representavam cerca de 46% do mercado. Na Rússia, a popularidade do OFZ-PD está crescendo constantemente. Isso sugere que o mercado está passando por mudanças dramáticas. A receita do cupom torna-se aparente não apenas no momento do pagamento, mas também na celebração de contratos no mercado secundário. Ao fechar um negócio, o comprador não deve apenas pagar o valor de face do título, ele deve pagar uma renda de cupom, que deve corresponder ao tempo em que o ativo está com o vendedor. Como todos os títulos, OFZ-PK é tributado de acordo com o procedimento estabelecido por lei.

Participação de investidores estrangeiros no mercado obrigacionista

O mercado GKO-OFZ está aberto a investidores estrangeiros. Os presidentes do Ministério das Finanças da Federação Russa e representantes do Banco Central da Federação Russa expandiram as oportunidades para os investidores ocidentais investirem em títulos domésticos.papel. O segmento doméstico é atraente para os participantes do mercado externo porque a compra de títulos com vencimento superior a um ano abre certas perspectivas. Assim, o pagamento dos ativos adquiridos pode ser feito em rublos e diretamente da conta de investimento. Uma oportunidade está aberta para uma maior conversão de lucros em rublos em unidades monetárias estrangeiras com reparação de lucros, respectivamente. GKO-OFZ é uma grande oportunidade para diversificar totalmente os riscos da carteira de investimentos. Na fase de formação do mercado, dealers e investidores tiveram a oportunidade de realizar não apenas transações especulativas, mas também de arbitragem.

Taxas do mercado de títulos

As taxas de mercado OFZ são fixas e variáveis. Taxas constantes ou fixas são definidas para cada período de cupom de cada emissão individual. A taxa variável é formada levando em consideração os dados oficiais que caracterizam a taxa de inflação. A taxa OFZ depende em grande parte da taxa básica do Banco Central. A diferença entre os indicadores é de apenas alguns pontos. Após o corte da taxa de primavera abaixo de 13%, os participantes do mercado continuam esperando um declínio na taxa. Isso é evidenciado pela baixa demanda por dívida. Assim, no leilão de depósitos de abril no valor de 110 bilhões de rublos a uma taxa de 12,5%, apenas 75 bilhões foram colocados a uma taxa de 13,02%. Quanto aos títulos, o mercado fixou seu rendimento em 10,72%. A demanda foi três vezes maior do que a oferta disponível. Não afetousobre a situação bloqueou os canais financeiros de comunicação como resultado de sanções da Europa. Os investidores ocidentais interessados na taxa continuam participando ativamente do leilão.

Quais são os planos do governo russo?

Para o governo russo, o mercado OFZ é uma grande oportunidade para cobrir o déficit orçamentário por meio de um empréstimo. No futuro, está prevista a emissão de títulos no valor de 250 bilhões de rublos, com um volume líquido de atração de 112 bilhões de rublos. Até o momento, desde o início do ano, já foram vendidos títulos no valor de 93,3 bilhões de rublos, com um volume líquido de atração de menos 12,9 bilhões de rublos. Entre o volume estimado de títulos, ativos no valor de 150 bilhões de rublos terão um prazo de até cinco anos, está prevista a emissão de títulos por 80 bilhões de rublos com prazo de 5 a 10 anos. Um total de 20 bilhões de rublos em títulos serão emitidos com um período de rotação de mais de 10 anos. A maioria dos títulos no futuro terá uma taxa flutuante. De acordo com especialistas, os títulos de março emitidos pelo Banco Central da Federação Russa estavam supervalorizados e, a esse respeito, todos os licitantes esperam que seu valor diminua até o final da primavera. O rublo enfraquecido continua a exercer pressão dominante sobre os títulos.