Títulos subordinados - o que é?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 10:38

Uma característica de uma economia desenvolvida moderna é a presença de um grande número de instrumentos financeiros. E dentro da estrutura deste artigo, consideraremos o que são títulos subordinados.

Informações gerais

Em suma, títulos subordinados (secundários) são uma ferramenta de enriquecimento de alto risco. Por que atrai investidores? Então, o que são títulos subordinados? Em essência, este é um empréstimo da empresa que tem uma prioridade menor do que outros empréstimos em caso de falência ou liquidação da empresa. Em outras palavras, seus titulares serão os últimos a reivindicar uma participação nos ativos da empresa se algo acontecer com ela.

Muitas vezes os títulos subordinados também são chamados de "subordinados" ou "júnior". É claro que este estado de coisas cria riscos adicionais para os seus titulares. E eles devem ser compensados pelo aumento da lucratividade. Por sua natureza, esses títulos são um instrumento bastante arriscado. Portanto, os requisitos para seu emissor são menores. Como resultado, é mais fácil garantir a emissão de títulos. Alto rendimento eao mesmo tempo, uma fila significativa em caso de pagamentos torna seus titulares uma espécie de quase-acionistas.

Quem os faz?

Esta ferramenta é utilizada por empresários que precisam de liquidez. Mas, ao mesmo tempo, eles não querem diluir seu capital com uma emissão adicional de outro bloco de ações. Como regra, situações difíceis com dívidas ou condições de mercado desleais impedem que você se dê bem com títulos comuns. Além disso, na prática, o uso desta ferramenta é popular na interação das empresas matriz e subsidiárias.

Vamos considerar um pequeno exemplo. Digamos que os títulos subordinados da Caixa Econômica parecem ser algo fantástico. Mas eles existem. E o uso dessa ferramenta para apoiar uma empresa na qual detêm parte significativa do poder e até possuem diretores próprios é uma prática bastante difundida. Embora, em busca de rendimento, os investidores possam comprar títulos subordinados de bancos que estão em uma posição difícil.

Exemplo de pequenos trabalhos

Vejamos o que constitui um empréstimo subordinado usando o exemplo do relacionamento entre as empresas controladora e subsidiária. Assim, a segunda emite títulos, que posteriormente são integralmente resgatados pela primeira. Isso pode ser feito para financiamento adicional para aumentar a liquidez ou quando a subsidiária não é de interesse dos investidores.

Caso contrário, você pode se virar com títulos, que são mais baratos. Mas seu objetivo principal é servirlinhas de vida para a liquidez da organização nos casos em que nenhuma outra ferramenta pode cumprir plenamente esse papel.

Quem trabalha neste mercado?

Os empréstimos/depósitos subordinados mais interessantes são para os bancos, que representam uma parcela significativa de todos os títulos deste tipo. Por que exatamente? Isso se deve à natureza de seu trabalho. É tudo sobre o chamado atraso de crédito. Vamos considerar um pequeno exemplo. O banco atrai um depósito de um indivíduo. Ele imediatamente tem dinheiro. Ele faz empréstimos. Mas se um indivíduo requer seus fundos, certos problemas podem surgir com seu retorno. Para evitá-los, utiliza-se o instrumento de alavancagem financeira. Está no fato de que o banco deve sempre ter uma certa reserva de recursos para imprevistos.

Para recebê-lo, é organizada a emissão de títulos subordinados. Isso é muito conveniente para organizações que estão crescendo rapidamente. Geralmente são emitidos por um período de cinco anos. Embora um período específico não possa ser indicado. As peculiaridades dos títulos subordinados perpétuos são que eles pagam um certo dividendo. Considerando que o montante principal não é reembolsado. Mas, infelizmente, essas vantagens da ferramenta coexistem com limitações. Assim, em caso de violação dos padrões existentes, as questões são baixadas. Em outras palavras, os proprietários não têm tanta sorte de estar no final da fila de ativos, mas geralmente perdem as chances de conseguir pelo menos alguma coisa.

Especificações de segurança

Agora todos esses títulos são atendidos de acordo com o padrão Basileia III. Segundo ele, esses títulos são considerados como capital de segunda linha. A propósito, um ponto particularmente importante deve ser observado: no caso em que a agência de seguro de depósito inicia o procedimento de prevenção de falência e os títulos caem de preço, eles se transformam em ações ordinárias. Está legalmente estabelecido que este limite é de 2% do custo. Portanto, este é um último recurso.

O que é Basileia III?

Este é o padrão de supervisão bancária. Emitido pelo Comitê de Basileia, estabelecido em 1975. Inclui representantes dos Bancos Centrais dos países com os dez maiores PIBs. Foi criado com o objetivo de desenvolver regras, padrões e metodologias que evitem perdas significativas para investidores institucionais.

Três documentos foram emitidos no total. Cada um deles, em certa medida, normaliza o nível de capital de reserva, levando em consideração os riscos de crédito. A Federação Russa ratificou todos os três documentos. Embora, com algumas alterações. E há uma série de razões para isso:

1. F alta de pessoal e financiamento necessários para a plena implementação do sistema;
2. F alta de estatísticas de perdas por riscos operacionais e de crédito;
3. Um pequeno número de agências nacionais de classificação;
4. F alta de padrões uniformes para definir inadimplência, perdas de crédito e atrasos;
5. F alta de pesquisa de impactociclos econômicos e setoriais sobre o nível de riscos e perdas das instituições bancárias.

Mas se há problemas, por que eles são apresentados? Existem várias razões para isso:

1. Melhorar a qualidade da gestão de riscos. Em última análise, a estabilidade de todo o sistema bancário é assegurada e os direitos dos depositantes e credores são protegidos.
2. Normalização das atividades em nível internacional.

Por que há interesse neste tópico?

A situação com o FC Otkritie é a culpada. O fato é que essa estrutura criou um monte de problemas significativos que podem custar mais de um trilhão de rublos. A princípio, houve pânico e a possibilidade de perda de fundos, mas depois o Banco Central da Rússia decidiu não impor uma moratória aos pagamentos aos depositantes da estrutura, mas assumiu obrigações de atendimento à instituição.

Embora uma certa cautela ainda permaneça. Por exemplo, títulos subordinados uma vez negociados a 20% do par. Claro, havia muita incerteza sobre o futuro. Mas aqueles que compraram títulos pelo preço mais baixo poderão reivindicar uma vitória múltipla em 2019. Como resultado, os investidores que desistiram e sucumbiram ao pânico acabaram sendo os perdedores. Aqueles que tinham informações confidenciais ou estavam simplesmente otimistas agora só podem esfregar as mãos presunçosamente.

Especificações do investimento

Este kit de ferramentas é usado principalmente por jogadores experientes que desejamgarantir uma alta taxa de retorno. Assim, afiliados, grandes fundos e diversos outros investidores institucionais podem atuar como compradores de títulos subordinados. Entre os investidores privados, esta opção não é popular devido ao limiar de entrada significativo. Embora medidas estejam sendo tomadas gradualmente para aumentar o número de pessoas envolvidas.

Assim, a Bolsa de Moscou começou recentemente a usar o fracionamento de lotes, graças ao qual se pode se tornar um proprietário de títulos com um valor tão “insignificante” como mil dólares americanos. Quem usa essas ferramentas e por quê? Os objetivos dos afiliados já estão claros em seu nome. Os fundos de investimento querem garantir altos retornos para si mesmos. Assim, títulos de emissores superconfiáveis, como o Sberbank, possibilitam um bom lucro. E ao mesmo tempo - será um investimento conservador.

Vamos dizer uma palavra sobre riscos

E mais uma vez - este kit de ferramentas permite que você conte com um alto nível de lucratividade. Mas isso só é possível devido a riscos significativos. Portanto, é desejável escolher objetos confiáveis. Vale lembrar que aqui não são realizadas apenas atividades, quando você pode perder parte dos recursos investidos, mas todos os investimentos. Afinal, em caso de falência, mesmo os detentores de ações ordinárias muitas vezes não recebem nada. E não há nada a dizer sobre títulos subordinados. Portanto, é necessário abordar seriamente a escolha do emissor. O mesmo banco de poupança fornecerá, embora não muito alto, lucro confiável por um longo período.

Use esta ferramenta somente se você tiverinformações completas de alta qualidade sobre o estado do assunto e amplo conhecimento na área de investimento. Também não é aconselhável começar a trabalhar com grandes quantidades. Da melhor maneira aqui pode ajudar a regra "calmamente você vai, você vai estar mais longe". É necessário ganhar experiência gradualmente, entender os negócios da empresa usando apenas informações públicas - e a probabilidade de falha será minimizada. Obviamente, você não poderá se proteger completamente e sempre haverá um certo risco. Mas é totalmente compensado pela rentabilidade. Se avaliarmos realisticamente os riscos existentes.

Conclusão

Existem muitas ferramentas no mundo que podem ser usadas para investir e ganhar dinheiro. E quanto maior o retorno potencial, maior o risco que assume uma pessoa ou organização que deseja aumentar sua fortuna. Esse é o objetivo dos títulos subordinados.

No entanto, o mesmo pode ser dito sobre qualquer instrumento financeiro que seja usado para enriquecimento. Afinal, trabalhar com dinheiro em nosso tempo é uma atividade extremamente arriscada que exige uma ampla gama de conhecimentos, a capacidade de aplicá-lo e usá-lo de forma eficaz.